La gente necesita dejar de hacer comparaciones descuidadas entre las stablecoins y la "era de la banca libre" de la década de 1830. En la era de la banca libre, los bancos locales podían emitir billetes en territorios lejanos de los Estados Unidos. Se encontraron con problemas cuando los billetes estaban respaldados por colaterales débiles, como bonos de ferrocarril de baja calidad y bonos de tierras remotas. El sistema era drásticamente ineficiente, en parte porque los canjes requerían que volvieras físicamente al banco local. Esto significaba que algunos billetes se negociaban a grandes descuentos dependiendo de su distancia del punto de emisión, y los comerciantes necesitaban mantener enormes libros de precios de referencia a través de miles de billetes individuales no estandarizados. Nada de esto se aplica a las stablecoins. En la Ley Genius, hay límites estrictos sobre los activos que poseen, los canjes se pueden realizar diariamente desde cualquier lugar, y los precios de las stablecoins se negociarán en intercambios que permiten la convertibilidad instantánea y el descubrimiento de precios. Las stablecoins reguladas por el estado tienen un límite de tamaño ($10 mil millones), lo que significa que serán una fracción desapareciente del mercado, y generalmente están sujetas a las mismas disposiciones de tenencia de activos y canje que las stablecoins reguladas a nivel federal que constituirán más del 95% del mercado. Me gustan las analogías. Pueden ser útiles para entender las cosas. Pero tienen que ser razonables. Las comparaciones con la era de la banca libre -- que comenzó hace 188 años, cuando las cartas se movían a caballo y Samuel Morse aún estaba experimentando con el telégrafo en el laboratorio -- no son razonables.