إذا لم يتوصل ترامب إلى صفقات مع الشركاء التجاريين الأمريكيين الكبار قبل 1 أغسطس وبدلا من ذلك فرض تعريفات أعلى مهددة ، أتوقع أن تبدأ تكاليف الحرب التجارية الأمريكية في النهاية في الظهور. تحليل: 1. الفضل في الائتمان لترامب ، حتى الآن كانت تكاليف الحرب التجارية أقل من التقديرات الأولية. هناك عدة أسباب لذلك: (أ) التعريفة الجمركية تعني أن العديد من السلع المستوردة التي تم بيعها خلال النصف الأول من عام 2025 لم تخضع لتعريفات ترامب. (ب) نجح في ثني معظم الحكومات الأجنبية عن الانتقام الجاد من الشركات والصادرات الأمريكية؛ و (ج) الولايات المتحدة هي اقتصاد خدمات بنسبة 70٪ ، لذلك حتى الزيادات الكبيرة في أسعار السلع المستوردة لا تؤدي إلا إلى أرقام الاقتصاد الكلي حتى الآن. بلغت إيرادات التعريفة الجمركية الأمريكية في يونيو 27 مليار دولار ، بزيادة قدرها 300٪ عن يونيو 2024. لكن مقابل الاقتصاد الأمريكي ، فإن 27 مليار دولار ليس لها تأثير هائل على الاقتصاد الكلي. 2. فلماذا أعتقد أن هذا الوضع منخفض التكلفة نسبيا سيتغير؟ أولا ، تبيع الشركات الواردات قبل التعريفة الجمركية وستخضع حصة أكبر من الأشياء المباعة خلال النصف الثاني من العام لتعريفات ترامب. كما أن معدلات ترامب المهددة بها أعلى بكثير من المعدلات التي نراها اليوم. التعريفات الجمركية الأمريكية اليوم هي 6 أضعاف ما كانت عليه في عام 2024 ، لكنها لا تزال نصف المعدلات المهددة بها لترامب ، بين المعدلات الرئيسية المرتفعة في الرسائل التي أرسلها ترامب إلى الشركاء التجاريين وحقيقة أن 232 تعريفة ستغطي حصة أكبر من السلع الأمريكية في وقت لاحق من هذا العام. (تم إعفاء حوالي 20٪ من الواردات الأمريكية من التعريفات الجمركية بينما يجري 232 تحقيقا). 3. ثانيا ، تتزايد الأدلة على أنه على المدى الطويل ، سيتحمل المستهلكون العديد من تكاليف التعريفة: تظهر بيانات أسعار الواردات BLS (التي تم جمعها على أسعار ما قبل التعريفة الجمركية) زيادة طفيفة في الأسعار الأخيرة للواردات غير الوقودية. إذا كان الأجانب يأكلون تكاليف التعريفة الجمركية ، فيجب أن تنخفض أسعار الواردات. انخفضت قيمة الدولار بنحو 10٪ في عام 2025 ، مما يقوض الحجج القائلة بأن ارتفاع الدولار قد يعوض التعريفات الجمركية. هناك بعض الأدلة على أن الشركات الأمريكية قد أكلت تكاليف التعريفة الجمركية مؤقتا. لكن استطلاعات الشركات الأخيرة ومكالمات الأرباح تشير إلى أن معظم الشركات تخطط لتمرير التكاليف إلى الأسعار على المدى المتوسط إلى الطويل. 4. ثالثا ، الانتقام الأجنبي قادم. الفضل في ذلك لترامب لثني معظم الانتقام حتى الآن ، لكن الأخبار القادمة من العواصم الأجنبية تشير بوضوح إلى عدم وجود صفقات ، وبالتأكيد إذا ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية ، فسيأتي الانتقام. سيبدأ ذلك في الإضرار بالشركات المصدرة الأمريكية (وكذلك الشركات الأمريكية العاملة في الخارج) ، والتي لم تشعر بعد بالكثير من آلام الحرب التجارية. 5. يقدر مختبر الميزانية في جامعة ييل أن تكاليف الحرب التجارية الكاملة قد تكون 2,800 دولار لكل أسرة في خسائر الدخل تبدو لي معقولة تماما. 6. يمكن لترامب تجنب بعض التكاليف من خلال إبرام صفقات فعلية ، لا سيما مع شركاء تجاريين أكبر مثل الاتحاد الأوروبي والمكسيك وكندا واليابان وكوريا - يمثل أكبر 15 شريكا تجاريا 75٪ من التجارة الأمريكية. لكن هذا سيتطلب من ترامب اتخاذ قرار بإبرام صفقات ، بدلا من زيادة آلام الحرب التجارية.