Fed håller i tysthet på att förlora kontrollen. USA glider allt djupare in i finanspolitisk dominans och konsekvenserna kommer att helt vända upp och ner på penningpolitiken. Att ta med sig från vårt senaste avsnitt med @DavidBeckworth ↓

@DavidBeckworth Kontroll av avkastningskurvan = Den sista fasen ➤ Att knyta räntorna under marknadsclears är finansiell repression ➤ Det beskattar sparare, snedvrider krediter och dödar prisbildning ➤ Om Fed återupptar detta krigsverktyg är vi i steg 3 Om du vaknar till YCC är det redan för sent.

Fed är fångad av sin egen balansräkning ➤ Det innehar tillgångar med lång löptid men har kortfristiga skulder (bankreserver, TGA, valuta) ➤ Stigande räntor innebär att det blöder pengar och förlorar miljarder ➤ Att varva ner för snabbt (QT) riskerar att störa marknaderna En lösning? Låt finansdepartementet byta kortfristiga växlar mot Feds långa obligationer – och flytta risken i tysthet.