Hoje é o 30º aniversário da minha carreira em capital de risco. O meu eu mais jovem teria dificuldade em acreditar nisso. Refletindo, havia um algoritmo simples embutido na minha estratégia de investimento que a tornou cada vez mais emocionante e envolvente ao longo do tempo — procuro startups que são diferentes de tudo que já vi antes, mas que estão adjacentes. Esse algoritmo de busca por novidade leva a mim e à minha parceira Maryanna a explorar inúmeras fronteiras em expansão do avanço tecnológico e coincide com a inervação de cada vez mais indústrias. A transformação centrada em software que vimos na indústria automotiva e aeroespacial está em andamento na manufatura, construção, energia e agricultura. Sei que estarei investindo em novos setores daqui a cinco anos que não consigo nomear hoje, assim como nunca imaginei investir na Tesla ou na SpaceX há vinte anos. É um motor perpétuo para o aprendizado ao longo da vida. Mas isso surgiu de uma simples tédio. Na DFJ, éramos a firma de VC mais ativa em startups da Internet em 1995-1996, mas em 1999, todos os negócios B2C e B2B pareciam variantes da mesma ideia, às vezes em extremos absurdos. Eu transitei para startups de tecnologia profunda em semicondutores e ciência dos materiais por um instinto de buscar domínios menos competitivos e tentar algo completamente diferente. Eu não havia perdido a fé na transformação econômica que a Internet ainda traria — muito pelo contrário — mas saí do setor, pois todas as empresas que vi em 1999 pareciam iguais. Curiosamente, isso me fez sair do setor da Internet para novos investimentos antes da bolha das dot com. A mesma coisa aconteceu com os investimentos em cleantech, onde fomos um dos investidores mais ativos nos primeiros anos, mas paramos antes da recessão de 2008. Em ambos os casos, a corrida de seguidores rápidos e oportunistas em busca de arbitragem precedeu a queda. Não previmos a queda; naturalmente seguimos em frente quando a novidade se foi. A partir da nossa regra simples, várias propriedades emergentes tornam-se evidentes em diferentes escalas de tempo. No curto prazo, ganhamos diversificação de portfólio (obviamente). No médio prazo, saímos de setores quando era emocionalmente menos provável (tempos de pico de boom), mas antes de uma correção significativa. Isso também nos permite nos tornarmos líderes precoces em novos setores (Internet em 1995, depois cleantech e biologia sintética, depois IA em 2014), já que não temos setores fixos de foco, mas tentamos seguir um fio de tecnologias preditivas que abrem novas oportunidades. Mas o resultado mais gratificante foi a lição aprendida ao longo de décadas — que essa estratégia de investimento proporciona uma vida inteira de aprendizado e ajuste dinâmico a novas áreas de crescimento. Colegas que têm um foco setorial fixo, em contraste, têm um dinamismo de competência de curto prazo (sendo os mais experientes em um setor ou nicho), mas, em última análise, parecem infelizes 20 anos depois, se aposentando do capital de risco, independentemente do seu nível de sucesso nos negócios. Olhando para os últimos 30 anos, minha decisão mais importante foi deixar a armadilha da competência de me manter em um único setor de foco.