Astăzi se împlinesc 30 de ani de la cariera mea de capital de risc. Sinele meu mai tânăr ar fi găsit asta greu de înțeles. Reflectând în urmă, a existat un algoritm simplu încorporat în strategia mea de investiții care a făcut-o cu atât mai interesantă și mai captivantă în timp - caut startup-uri care nu seamănă cu nimic din ceea ce am văzut până acum, dar adiacente. Acest algoritm de căutare a noutății ne determină pe mine și pe partenera mea Maryanna să explorăm numeroase frontiere în expansiune ale progresului tehnologic și coincide cu inervarea din ce în ce mai multe industrii. Transformarea centrată pe software pe care am văzut-o în industria auto și aerospațială este în curs de desfășurare în producție, construcții, energie și agricultură. Știu că voi investi în noi sectoare peste cinci ani pe care nu aș putea să le numesc astăzi, la fel cum nu mi-aș fi imaginat niciodată că am investit în Tesla sau SpaceX acum douăzeci de ani. Este un motor perpetuu pentru învățarea pe tot parcursul vieții. Dar a apărut dintr-o simplă plictiseală. La DFJ, am fost cea mai activă firmă de capital de risc în startup-urile de pe Internet în 1995-1996, dar până în 1999, toate afacerile B2C și B2B arătau ca variante ale aceleiași idei, uneori până la extreme absurde. Am trecut la startup-uri de semiconductori și știința materialelor din instinctul de a căuta domenii mai puțin competitive și de a încerca ceva complet diferit. Nu mi-am pierdut încrederea în transformarea economică pe care internetul o va aduce în continuare – departe de asta – dar am ieșit din sector deoarece toate companiile pe care le-am văzut în 1999 arătau la fel. Interesant este că acest lucru m-a făcut să ies din sectorul internetului pentru noi investiții înainte de prăbușirea dot com. Același lucru s-a întâmplat și cu investițiile în cleantech, unde am fost unul dintre cei mai activi investitori în primii ani, dar ne-am oprit înainte de recesiunea din 2008. În ambele cazuri, goana de adepți rapizi și oportuniști în căutare de arbitraj a precedat prăbușirea. Nu am prezis prăbușirea; Am trecut în mod natural de când noutatea a dispărut. Din regula noastră simplă, diferite proprietăți emergente devin evidente pe diferite scări de timp. Pe termen scurt, am obținut diversificarea portofoliului (evident). Pe termen mediu, am ieșit din sectoare atunci când era cel mai puțin probabil din punct de vedere emoțional (perioade de vârf), dar înainte de o corecție majoră. De asemenea, ne permite să devenim lideri timpurii în noi sectoare (Internet în 1995, apoi cleantech și syn bio, apoi AI în 2014), deoarece nu avem sectoare fixe de interes, dar încercăm să urmăm un fir de tehnologii predicate care deschid noi oportunități. Dar cel mai satisfăcător rezultat a fost lecția învățată de-a lungul deceniilor – că această strategie de investiții oferă o viață de învățare și adaptare dinamică la noi domenii de creștere. Colegii care au un accent fix pe sector, în schimb, au un dinam de competențe pe termen scurt (fiind cei mai experimentați într-un sector sau nișă), dar în cele din urmă, par nefericiți 20 de ani mai târziu, retragându-se din venture indiferent de nivelul lor de succes în afaceri. Privind în urmă la ultimii 30 de ani, cea mai importantă decizie a mea a fost să renunț la capcana competențelor de a rămâne cu un singur sector de interes.