Hoje é o aniversário de 30 anos da minha carreira de capital de risco. Meu eu mais jovem teria achado isso difícil de entender. Refletindo sobre isso, havia um algoritmo simples embutido em minha estratégia de investimento que a tornou ainda mais empolgante e envolvente ao longo do tempo - procuro startups que sejam diferentes de tudo que já vi antes, mas adjacentes. Esse algoritmo em busca de novidades leva a mim e minha parceira Maryanna a explorar inúmeras fronteiras em expansão do avanço da tecnologia e coincide com a inervação de cada vez mais indústrias. A transformação centrada em software que vimos no setor automotivo e aeroespacial está em andamento na manufatura, construção, energia e agricultura. Sei que estarei investindo em novos setores daqui a cinco anos que não poderia nomear hoje, assim como nunca imaginei investir na Tesla ou na SpaceX há vinte anos. É um impulsionador perpétuo para a aprendizagem ao longo da vida. Mas surgiu de um simples tédio. Na DFJ, éramos a empresa de capital de risco mais ativa em startups de Internet em 1995-1996, mas em 1999, todos os negócios B2C e B2B pareciam variantes da mesma ideia, às vezes a extremos absurdos. Fiz a transição para startups de semicondutores de tecnologia profunda e ciência de materiais por algum instinto de buscar domínios menos competitivos e tentar algo completamente diferente. Eu não tinha perdido a fé na transformação econômica que a Internet ainda traria – longe disso – mas saí do setor porque todas as empresas que vi em 1999 pareciam iguais. Curiosamente, isso me fez sair do setor de Internet para novos investimentos antes do crash das pontocom. A mesma coisa aconteceu com o investimento em tecnologia limpa, onde éramos um dos investidores mais ativos nos primeiros anos, mas paramos antes da crise de 2008. Em ambos os casos, a corrida de seguidores rápidos e oportunistas em busca de arbitragem precedeu o crash. Não previmos o acidente; Naturalmente, seguimos em frente quando a novidade se foi. A partir de nossa regra simples, várias propriedades emergentes tornam-se evidentes em diferentes escalas de tempo. No curto prazo, ganhamos diversificação de portfólio (obviamente). No médio prazo, saímos de setores quando era emocionalmente menos provável (tempos de pico de boom), mas antes de uma grande correção. Também nos permite nos tornar líderes iniciais em novos setores (Internet em 1995, depois tecnologia limpa e sinografia, depois IA em 2014), já que não temos setores fixos de foco, mas tentamos seguir um fio de tecnologias predicadas abrindo novas oportunidades. Mas o resultado mais gratificante foi a lição aprendida ao longo de décadas – que essa estratégia de investimento proporciona uma vida inteira de aprendizado e ajuste dinâmico a novas áreas de crescimento. Os colegas que têm um foco fixo no setor, por outro lado, têm um dínamo de competência de curto prazo (sendo os mais experientes em um setor ou nicho), mas, no final das contas, parecem infelizes 20 anos depois, aposentando-se do empreendimento, independentemente de seu nível de sucesso nos negócios. Olhando para trás nos últimos 30 anos, minha decisão mais importante foi deixar a armadilha da competência de ficar com um único setor de foco.