اليوم هو الذكرى السنوية ال 30 لمسيرتي المهنية في رأس المال الاستثماري. كانت الأصغر سنا ستجد صعوبة في فهمها. بالتفكير في الوراء ، كانت هناك خوارزمية بسيطة مضمنة في إستراتيجيتي الاستثمارية جعلتها أكثر إثارة وجاذبية بمرور الوقت - أبحث عن الشركات الناشئة التي لا تشبه أي شيء رأيته من قبل ، لكنها مجاورة. تقودني خوارزمية البحث عن الحداثة هذه هي وشريكتي ماريانا لاستكشاف العديد من الحدود الآخذة في التوسع للتقدم التكنولوجي وتتزامن مع تعصيب المزيد من الصناعات. التحول الذي يركز على البرمجيات الذي رأيناه في السيارات والفضاء جاري في التصنيع والبناء والطاقة والزراعة. أعلم أنني سأستثمر في قطاعات جديدة بعد خمس سنوات من الآن لا يمكنني تسميتها اليوم ، تماما كما لم أتخيل أبدا الاستثمار في Tesla أو SpaceX قبل عشرين عاما. إنه محرك دائم للتعلم مدى الحياة. لكنها نشأت من ملل بسيط. في DFJ ، كنا شركة رأس المال الاستثماري الأكثر نشاطا في الشركات الناشئة على الإنترنت في 1995-1996 ، ولكن بحلول عام 1999 ، كانت جميع شركات B2C و B2B تبدو وكأنها متغيرات على نفس الفكرة ، وأحيانا إلى أقصى الحدود السخيفة. لقد انتقلت إلى الشركات الناشئة في مجال أشباه الموصلات وعلوم المواد بدافع بعض الغريزة للبحث عن مجالات أقل تنافسية وتجربة شيء مختلف تماما. لم أفقد الثقة في التحول الاقتصادي الذي سيجلبه الإنترنت - بعيدا عن ذلك - لكنني خرجت من القطاع لأن جميع الشركات التي رأيتها في عام 1999 بدت متشابهة. ومن المثير للاهتمام ، أن هذا جعلني أخرج من قطاع الإنترنت لاستثمارات جديدة قبل انهيار الدوت كوم. حدث الشيء نفسه مع الاستثمار في التكنولوجيا النظيفة ، حيث كنا أحد أكثر المستثمرين نشاطا في السنوات الأولى ، لكننا توقفنا قبل الانكماش في عام 2008. في كلتا الحالتين ، سبق الانهيار اندفاع الأتباع السريعين والانتهازيين الباحثين عن المراجحة. لم نتوقع الانهيار. لقد انتقلنا بشكل طبيعي من الوقت الذي اختفت فيه الحداثة. من قاعدتنا البسيطة ، تصبح الخصائص الناشئة المختلفة واضحة على نطاقات زمنية مختلفة. على المدى القريب ، اكتسبنا تنويعا في المحفظة (من الواضح). على المدى المتوسط ، خرجنا من القطاعات عندما كان الأمر أقل احتمالا من الناحية العاطفية (أوقات ذروة الازدهار) ولكن قبل تصحيح كبير. كما يتيح لنا أن نصبح قادة أوائل في قطاعات جديدة (الإنترنت في عام 1995 ، ثم التكنولوجيا النظيفة والحيوية المتزامنة ، ثم الذكاء الاصطناعي في عام 2014) نظرا لعدم وجود قطاعات ثابتة للتركيز ، لكننا نحاول اتباع خيط من التقنيات المسندة التي تفتح فرصا جديدة. لكن النتيجة الأكثر مكافأة كانت الدرس المستفاد على مدى عقود - وهو أن استراتيجية الاستثمار هذه توفر مدى الحياة من التعلم والتكيف الديناميكي مع مجالات النمو الجديدة. على النقيض من ذلك ، فإن الزملاء الذين لديهم تركيز على قطاع ثابت لديهم دينامو كفاءة قصير الأجل (كونهم الأكثر خبرة في قطاع أو مكانة) ، ولكن في النهاية ، يبدون غير سعداء بعد 20 عاما ، ويتقاعدون من المشروع بغض النظر عن مستوى نجاحهم في الأعمال. إذا نظرنا إلى الوراء على مدى السنوات الثلاثين الماضية ، كان أهم قرار لي هو ترك فخ الكفاءة المتمثل في التمسك بقطاع واحد من التركيز.