Cóż za niespodzianka, JPMorgan opublikował kompleksowy raport oceniający Circle jako negatywny, z docelową ceną akcji na poziomie 80 USD (obecnie 182). Opinie są podobne do wcześniej wspomnianych negatywnych tweetów: · Obecnie Circle w dużym stopniu polega na jedynym źródle dochodu z odsetek (stanowi 97%), a każda obniżka stóp procentowych przez Fed znacząco zmniejszy przychody firmy. · Aby promować USDC w kanałach giełdowych, trzeba przeznaczyć 60-70% dochodów z odsetek na wsparcie partnerów. · Coraz więcej konkurencyjnych stablecoinów stara się zdobyć rynek, oferując wyższe stopy zwrotu lub różne scenariusze zastosowania, co wpłynie na udział USDC w rynku. · Jeśli amerykańska ustawa o stablecoinach wejdzie w życie zgodnie z oczekiwaniami, zmusi Circle do zwiększenia własnego kapitału, co obniży rentowność. · Oprócz konkurencji ze strony stablecoinów, wiele produktów dochodowych, takich jak tokenizowane fundusze rynkowe, również stanowi głównych konkurentów dla Circle. Obecnie JPMorgan uważa, że aby zobaczyć, czy Circle może stać się odpowiednikiem Swift dla stablecoinów, należy szczególnie zwrócić uwagę na postępy Circle w obsłudze e-commerce oraz w obszarze płatności transgranicznych w Azji Południowo-Wschodniej, a także na to, czy tradycyjne płatności, takie jak Visa i Mastercard, będą mogły polegać na USDC. W przeciwnym razie Circle może stać się jedną z wielu zwykłych emitentów stablecoinów, które z powodu regulacji mają wrażliwą działalność i słabą siłę cenową (co zdaje się sugerować, że sukces i porażka są związane z regulacjami).