Ôi trời, JPMorgan đã công bố báo cáo đánh giá toàn diện về Circle với quan điểm tiêu cực, giá mục tiêu là 80 USD (hiện tại là 182 USD), quan điểm tương tự như những tweet tiêu cực đã đề cập trước đó: · Hiện tại, Circle phụ thuộc nặng nề vào thu nhập từ lãi suất (chiếm 97%), nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, doanh thu của công ty sẽ giảm rõ rệt. · Để thúc đẩy kênh giao dịch USDC, cần phải chi 60 – 70% lợi nhuận từ lãi suất để hỗ trợ các đối tác. · Có ngày càng nhiều đối thủ stablecoin, cố gắng chiếm lĩnh thị trường bằng cách cung cấp lợi suất cao hơn hoặc các trường hợp sử dụng, điều này sẽ gây áp lực lên thị phần của USDC. · Nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua như dự kiến, sẽ buộc Circle phải bổ sung vốn tự có như một ngân hàng, điều này sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận. · Ngoài các đối thủ stablecoin, nhiều sản phẩm lợi suất, như quỹ thị trường token hóa, cũng là những đối thủ cạnh tranh chính mà Circle phải đối mặt. Hiện tại, JPMorgan cho rằng, để xem Circle có thể trở thành phiên bản stablecoin của Swift hay không, cần chú ý đến tiến trình của Circle trong việc phục vụ thương mại điện tử và lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ở Đông Nam Á, và làm cho Visa và Mastercard cũng có thể dựa vào USDC. Nếu không, Circle chỉ có thể là một trong nhiều nhà phát hành stablecoin thông thường, do quy định dẫn đến việc kinh doanh nhạy cảm và quyền lực giá yếu.