Spark is een van de beste uitleenpartners. Gisteren verhoogde een lener de uitleentarieven op de Spark sUSDe/DAI pool naar 25%. Spark reageerde binnen ~17 uur om liquiditeit toe te voegen en de uitleentarieven terug te brengen naar ~7%. In 17 uur zou een maximaal geleende lener slechts ~0,15% hebben verloren.

De verliezen werden veroorzaakt omdat de PT sUSDe-rendementen ~15% zijn, wat betekent dat er een verlies van 10% per loop is bij leenrentes van 25%. Die Spark-pool is een van de zeer beperkte kwaliteitsbronnen van liquiditeit voor Ethena-loopers buiten Aave, maar het heeft minder dan een half miljoen aan liquiditeit.

Volatiliteitsbenutting is waarschijnlijk te verwachten gezien de volatiliteit van de financieringsrate. De Aave-dominantie van Ethena-loops en het bereiken van aanbodlimieten zullen waarschijnlijk loopers die geen toegang konden krijgen, naar Reservoir en Resolv duwen.

Enkele goede niet-Ethena opties: Steakhouse kookt op srUSD loops en MEV capital op RLP loops; beide met veel diepere liquiditeit op Morpho dan Ethena.