🧵 Stablecoins e a revisão do crédito global Vamos explorar como as stablecoins estão ajudando os EUA a distribuir sua dívida globalmente - e por que os emissores de stablecoins podem se tornar o alocador de crédito mais eficiente do mundo.

2/ O dinheiro hoje está lotado de bancos e provedores de cartões. Como os SMSs dependiam de redes de telecomunicações fragmentadas. O e-mail unificou a interface e não importava mais qual provedor de rede você usava. As stablecoins são nossa primeira chance real de fazer pelo dinheiro o que o e-mail fez pelas mensagens.

3/ Os EUA estão se aquecendo para o potencial das stablecoins: • Ato GENIUS aprovado, dando luz verde às stablecoins. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo – explorando a emissão conjunta de stablecoins. • A Stripe fez aquisições importantes este ano. Mastercard & Visa lançaram redes de liquidação.

4/ Stablecoins não são novas, então por que agora? Este ponto de inflexão é um empurrão dos EUA. À medida que outros países se retiram da dívida dos EUA em meio a guerras tarifárias e crise da dívida, os EUA estão procurando novos compradores de T-Bill. Estábulos apoiados por USTs oferecem uma distribuição global de dólares + grandes demandas de T-Bill.

5/ Integração das massas. Três fatores principais que impulsionam o crescimento não linear de usuários em círculos não nativos de criptomoedas: • Stablecoin como instrumento de poupança: Na Nigéria, as entradas abaixo de US$ 1 milhão se alinham com a depreciação da moeda. • Stablecoin para pagamentos: SpaceX e ScaleAI usando stablecoins para gerenciamento de tesouraria e pagamentos globais. • Rendimentos atraentes de DeFi: Historicamente, à medida que os rendimentos do Aave sobem acima das taxas do T-Bill, os participantes transferem liquidez para o DeFi, mostrando uma tendência.

9/ Algumas previsões e preocupações de longo prazo: Estamos mudando de bancos de reservas fracionárias para modelos semelhantes a bancos estreitos, onde os depósitos são lastreados 1:1 por T-Bills + reservas. Essa mudança desencadeará efeitos profundos de segunda ordem nas finanças. Vamos discutir.

10/ Tokenização de Ativos Financeiros À medida que a liquidez do tradFi entra na cadeia, a liquidez adicional tokenizará ativos familiares e regulamentados, que devem se desdobrar em três fases.

11/ Drenar a liquidez dos mercados emergentes À medida que as stablecoins ganham força nos mercados emergentes, elas podem drenar involuntariamente a liquidez dos sistemas bancários domésticos para os mercados dos EUA, reduzindo a capacidade dos bancos locais de conceder crédito e, por sua vez, desacelerando a atividade econômica.

12/ Alocadores de Crédito Global Se uma fração das reservas dos emissores de stablecoin mudar de participações passivas de T-bills para mercados de crédito, os emissores de stablecoin podem começar a alocar crédito em escala global. Encolhendo a liquidez do banco regional, evoluindo para alocadores de crédito globais e reformulando como o crédito é criado e distribuído globalmente.

13/ Riscos iminentes do dólar • A dívida dos EUA agora ultrapassa US$ 36,2 trilhões, ou 122% do PIB, crescendo US$ 1 trilhão a cada trimestre. • Todas as três principais agências de crédito rebaixaram o crédito dos EUA de AAA. As previsões do Citi colocam as Stablecoins entre os principais detentores de T-Bills dos EUA, se a dívida dos EUA subir e os T-Bills oscilarem, o mesmo acontecerá com a confiança no dólar digital. Criando uma mudança temporária para outras moedas.

14/ Algumas perguntas em aberto: • Como é a ampla adoção de stablecoins com rendimento e quais efeitos de segunda ordem podem seguir? • Como o crédito global pode evoluir se os emissores de stablecoin substituírem os bancos de reservas fracionárias? • Que modelos alternativos de reserva poderiam surgir além dos T-Bills e depósitos bancários? • Esses modelos podem prosperar contra a pressão dos EUA por stablecoins lastreadas em T-Bill?

15/ Um grande agradecimento a @100y_eth da Four Pillars, @Moomsxxx da A1 Research, @ranjitups da Token Dispatch @web3_pastel de Arakis e @poopmandefi - por seus feedbacks. E