🧵 Стейблкоїни та капітальний ремонт глобального кредиту Давайте розглянемо, як стабільні монети допомагають США розподіляти свій борг по всьому світу — і чому емітенти стейблкоїнів можуть стати найефективнішим розподільником кредитів у світі.

2. Гроші сьогодні переповнені банками та постачальниками карток. Наприклад, як SMS залежали від фрагментованих телекомунікаційних мереж. Електронна пошта уніфікувала інтерфейс і більше не мало значення, яким провайдером ви користувалися. Стейблкоїни – це наш перший реальний шанс зробити за гроші те, що електронна пошта зробила для обміну повідомленнями.

3. США розігріваються до потенціалу стабільних монет: • Прийнято акт GENIUS, який дав зелене світло стейблкоїнам. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo — вивчають можливість спільного випуску стейблкоїнів. • Цього року Stripe здійснила ключові придбання. Mastercard та Visa розгорнули мережі розрахунків.

4. Стабільні монети не є чимось новим, то чому саме зараз? Ця точка перегину є поштовхом з боку США. У той час як інші країни відмовляються від боргу США на тлі тарифних воєн і боргової кризи, США шукають нових покупців ОВДП. Стайні, підтримані USTs, пропонують глобальний розподіл долара + великі вимоги до ОВДП.

5/ Залучення мас. Три основні фактори, що сприяють нелінійному зростанню користувачів у некриптовалютних колах: • Стейблкоїн як інструмент заощадження: у Нігерії приплив інвестицій нижче $1 млн узгоджується зі знеціненням валюти. • Стейблкоїн для платежів: SpaceX та ScaleAI використовують стейблкоїни для управління казначейством та глобальних виплат. • Приваблива прибутковість DeFi: історично склалося так, що коли прибутковість Aave перевищує ставки за ОВДП, учасники переводять ліквідність у DeFi, демонструючи тенденцію.

9. Деякі довгострокові прогнози та занепокоєння: Ми переходимо від банків з частковим резервуванням до моделей, схожих на вузькобанківські, де депозити забезпечуються у співвідношенні 1:1 за рахунок резервів T-Bills +. Цей зсув викличе глибокі ефекти другого порядку у фінансах. Давайте обговоримо.

10/ Токенізація фінансових активів У міру того, як ліквідність TradFi з'являється в мережі, додаткова ліквідність токенізує знайомі, регульовані активи, які, як очікується, будуть розгортатися в три етапи.

11. Відтік ліквідності з ринків, що розвиваються У міру того, як стабільні монети набирають обертів на ринках, що розвиваються, вони можуть ненавмисно відводити ліквідність із внутрішніх банківських систем на ринки США, зменшуючи здатність місцевих банків надавати кредити та, у свою чергу, сповільнюючи економічну активність.

12/ Глобальні розподільники кредитів Якщо частина резервів емітента стейблкоїнів перейде від пасивних активів за ОВДП до кредитних ринків, емітенти стейблкоїнів можуть почати розподіляти кредити в глобальному масштабі. Скорочення ліквідності регіональних банків, перетворення на глобальні розподільники кредитів та зміна способів створення та розподілу кредитів у всьому світі.

13/ Загрозливі ризики в доларах • Борг США зараз перевищує $36,2 трлн, або 122% ВВП, зростаючи на $1 трлн щокварталу. • Всі три великі кредитні агентства знизили рейтинг кредитування США з ААА. За прогнозами Citi, стейблкоїни входять до числа найбільших власників ОВДП США, якщо борг США зростає, а ОВДП хитаються, то зростає і довіра до цифрового долара. Створення тимчасового переходу на інші валюти.

14/ Деякі відкриті питання: • Як виглядає широке впровадження прибуткових стейблкоїнів і які ефекти другого порядку можуть послідувати за цим? • Як може розвиватися глобальне кредитування, якщо емітенти стейблкоїнів замінять банки з частковим резервуванням? • Які альтернативні моделі резервування можуть з'явитися після ОВДП та банківських депозитів? • Чи можуть ці моделі процвітати в умовах прагнення США до стейблкоїнів, забезпечених T-Bill?

15. Величезне спасибі @100y_eth від Four Pillars, @Moomsxxx від A1 Research, @ranjitups від Token Dispatch, @web3_pastel від Arakis і @poopmandefi — за їхні відгуки. І