W miarę jak odliczam czas do 5. rocznicy DeFiance Capital, głośny upadek znanego funduszu płynnego jest wyraźnym przypomnieniem, jak trudny może być ten biznes — i dlaczego w naszej branży wciąż jest wiele do poprawy, zarówno w obsłudze klientów, jak i w ogólnym rozwoju przestrzeni. Nie zamierzam rzucać kamieniami — miałem swoje trudności w przeszłości, aby doprowadzić DeFiance do obecnego poziomu. Po prostu dzielę się swoim doświadczeniem i wnioskami. Wiele trudności, z jakimi borykają się fundusze płynne, zostało dobrze opisanych przez @Ray_L1D i @cmsholdings, więc skupię się na innych aspektach problemu. 1. Zgodność i zaangażowanie To może być najważniejszy czynnik dla każdego funduszu kryptowalutowego — płynnego lub venture — biorąc pod uwagę charakter branży i klasy aktywów. Najlepszym sposobem na zapewnienie zgodności i tego, aby GP działało w najlepszym interesie LP, jest znaczące zaangażowanie kapitałowe GP. Idealnie, >20% dla mniejszych funduszy, >10% dla większych. Dodatkowe punkty, jeśli ten kapitał stanowi większość majątku netto GP (jak powinno być). Dla odniesienia, jestem zdecydowanie największym inwestorem w DeFiance Fund I i jednym z trzech największych inwestorów w naszym obecnym flagowym funduszu płynym. To oznacza, że jeśli stracimy pieniądze, ja stracę najwięcej. Jednakże, zbyt duże udziały GP (np. >60% funduszu) są kontrproduktywne, ponieważ stają się de facto quasi-rodzinnym biurem — a GP mogą przestać dbać o obawy zewnętrznych inwestorów. 2. Profesjonalne operacje i zarządzanie ryzykiem To jest kluczowe w kryptowalutach i wiąże się z własnymi, unikalnymi wyzwaniami. Często to właśnie fundusze prowadzone przez odnoszących sukcesy inwestorów z branży kryptowalutowej — bez wcześniejszego doświadczenia instytucjonalnego — zawodzą. Aby sprawić, że sprawy będą trudniejsze, nie ma idealnego zestawu narzędzi do operacji funduszy płynnych kryptowalut. Większość z nas musi łączyć różne rozwiązania, aby osiągnąć doskonałość operacyjną. Ale to ma znaczenie — jeden poważny hack lub złe zarządzanie zabezpieczeniami na giełdzie, prowadzące do niezamierzonej likwidacji, może doprowadzić fundusz do stanu całkowicie nieodwracalnego. 3. Profesjonalizm i integralność — szczególnie w czasie kryzysu Prawie każdy fundusz płynny, który przetrwał więcej niż 4 lata w kryptowalutach, przeszedł przez jakiś kryzys. Straciłem rachubę, ile z nich mieliśmy w ciągu ostatnich pięciu lat. To są momenty, kiedy inwestorzy najbardziej doceniają uczciwą komunikację i przejrzystość. GP mogą nie być w stanie ujawniać wszystkiego — ale ukrywanie się za radą prawną i unikanie odpowiedzi na zapytania inwestorów to najszybszy sposób na zniszczenie zaufania. Pamiętaj: prawnicy nie są CEO. Ty jesteś. A decyzje ostatecznie należą do ciebie. 4. To jest bieg na 5 km — nie sprint, ale też nie maraton Jesteś tutaj, aby osiągnąć zrównoważoną przewagę, a nie po to, aby przez wieczność chwalić się jednym dobrym zagraniem. Więc jedno heroiczne zagra może podnieść twój profil i zdobyć wpływy, ale to, co się liczy, to czy twoja strategia jest powtarzalna i czy będzie działać równie dobrze w przyszłości. Jednorazowe hity są na porządku dziennym na rynku. Niestety, w przeciwieństwie do VC, nie mamy 5–10-letniego okresu, aby udowodnić swoją wartość. Wyniki są mierzone kwartalnie, nawet miesięcznie. To zmusza do ciągłej oceny: Czy twoja obecna strategia nadal działa? Czy nadal masz przewagę? To pytanie, które regularnie zadaję sobie, aby upewnić się, że pozostajemy na czołowej pozycji — lub przynajmniej istotni — na rynku. Jest wiele innych obszarów, które mogę poruszyć, ale to są najważniejsze, które przychodzą mi do głowy teraz. Hasta otra, amigo.