Jak odpočítávám do 5. výročí DeFiance Capital, ostře sledovaný výbuch známého likvidního fondu slouží jako drsná připomínka toho, jak náročné může toto podnikání být – a proč je v našem odvětví stále spousta prostoru pro zlepšení, a to jak v poskytování služeb klientům, tak v celkovém rozvoji tohoto prostoru. Ne proto, abych házel kameny – v minulosti jsem měl svůj spravedlivý podíl výzev, abych dostal DeFiance na současnou úroveň. Jen se s vámi podělím o své zkušenosti a poznatky. Velká část obtíží, kterým čelí likvidní fondy, byla dobře formulována @Ray_L1D a @cmsholdings, takže se zaměřím na další aspekty této problematiky. 1. Zarovnání a kůže ve hře To může být nejdůležitější faktor pro jakýkoli kryptofond – likvidní nebo rizikový – vzhledem k povaze odvětví a třídy aktiv. Nejlepším způsobem, jak zajistit soulad a to, aby praktičtí lékaři jednali v nejlepším zájmu praktických lékařů, je smysluplný kapitálový závazek praktických lékařů. Ideálně >20 % pro menší fondy, >10 % pro větší. Bonusové body, pokud tento kapitál představuje většinu čistého jmění GP (což by mělo být). Pro srovnání, jsem zdaleka největším investorem do fondu DeFiance Fund I a jedním ze 3 největších investorů do naší současné vlajkové lodi likvidního fondu. To znamená, že pokud ztratíme peníze, ztratím nejvíce. To znamená, že je kontraproduktivní, aby byly podíly GP příliš velké (např. >60 % fondu), protože se z nich v podstatě stává kvazi-rodinná kancelář – a GP se mohou přestat starat o obavy externích investorů. 2. Profesionální provoz a řízení rizik To je v kryptoměnách zásadní a přináší to své vlastní jedinečné výzvy. Často se stává, že fondy vedené úspěšnými investory nativními pro kryptoměny – bez předchozích institucionálních zkušeností – zaostávají. Aby to bylo ještě těžší, neexistuje žádná dokonalá sada nástrojů pro operace likvidních kryptofondů. Většina z nás musí skládat dohromady různá řešení, aby dosáhla provozní dokonalosti. Ale záleží na tom – jeden velký hackerský útok nebo špatná správa burzovního kolaterálu, která vede k nezamýšlené likvidaci, může fond dostat do absolutně nenávratného stavu. 3. Profesionalita a integrita – zejména během krize Téměř každý likvidní fond, který v kryptoměnách vydržel déle než 4 roky, si prošel nějakou krizí. Ztratil jsem přehled o tom, kolika jsme jich za posledních pět let čelili. Právě v těchto chvílích investoři nejvíce oceňují poctivou komunikaci a transparentnost. Praktičtí lékaři nemusí být schopni zveřejnit vše – ale schovávat se za právního poradce a zamlčovat dotazy investorů je nejrychlejší způsob, jak zničit důvěru. Pamatujte: právníci nejsou generální ředitelé. Ty jsi. A rozhodnutí v konečném důsledku zůstávají na vás. 4. Toto je běh na 5 km - ne sprint, ale ani maraton Jste tu proto, abyste dosáhli udržitelného outperformance, ne abyste donekonečna žvaněli o jednom dobrém obchodu. Takže jeden obchod s hrdinou může zvýšit váš profil a získat vliv, důležité je, zda je vaše strategie opakovatelná a schopná fungovat i v budoucnu. Jeden hit zázraky jsou desetník tucet na trhu. Bohužel, na rozdíl od VC nemáme ani 5–10 let na to, abychom se osvědčili. Výkonnost se měří čtvrtletně, dokonce měsíčně. To nutí k neustálému vyhodnocování: Funguje vaše současná strategie? Máte stále výhodu? To je otázka, kterou si pravidelně kladu, abych se ujistil, že na trhu zůstaneme napřed – nebo alespoň relevantní. Je mnoho dalších oblastí, kterých se mohu dotknout, ale tyto jsou nyní nejdůležitější z mé hlavy. Hasta otra, amigo.