Le plus grand avantage des CLOBs est qu'ils sont facilement interprétables. Chaque niveau de prix a une offre fixe : retirer des lots en croisant est similaire à acheter des articles dans un distributeur automatique. Vous pouvez raisonnablement expliquer la mécanique à un élève de lycée brillant. Cette simplicité est l'une des raisons pour lesquelles les CLOBs dominent la finance traditionnelle. Mais cela signifie aussi que de nombreux jeunes talents passent leurs années de pointe à déchiffrer les jeux de file d'attente des moteurs de correspondance FIFO plutôt qu'à réinventer de nouvelles structures de marché. La crypto introduit un changement de paradigme. Les registres d'actifs programmables permettent d'expérimenter avec la conception des moteurs de correspondance eux-mêmes, et pas seulement avec des stratégies au sein des systèmes existants. @Uniswap a été le pionnier de ce changement en apportant des teneurs de marché automatisés à grande échelle. Bien que les AMM classiques excellent dans la découverte des prix pour les actifs à longue traîne, ils ont du mal avec les marchés très liquides qui exigent des spreads plus serrés et des carnets plus profonds. Les constructeurs d'aujourd'hui s'attaquent à ces limitations avec des solutions conçues sur mesure. L'AMM résistant aux sandwichs de @gavelxyz est une extension très opinionnée du modèle classique xy=k qui est spécifiquement adapté à la production de blocs de Solana et à la rotation des leaders. @SolFiAMM choisit un ensemble de compromis différent de celui des CLOBs traditionnels pour fournir des prix compétitifs sur la chaîne pour les actifs spot liquides. La nature sans permission de la crypto permet une itération rapide sur la microstructure du marché de manière que la finance traditionnelle n'a jamais pu. Ces moteurs de correspondance de nouvelle génération représentent un changement fondamental : au lieu de solutions universelles, nous assistons à des conceptions de marché sur mesure qui s'optimisent pour des actifs, des chaînes et des cas d'utilisation spécifiques.