En los últimos 3 años, el S&P 500 ha tenido un rendimiento inferior al del oro en un 13%. Eso incluye los dividendos de SPX y el costo de oportunidad (por ejemplo, carry negativo) de tener oro en lugar de letras del Tesoro.

"El dólar ha dejado de bajar" a menudo olvida que otras monedas fiduciarias son solo una válvula de escape para este comercio Los metales preciosos, los rendimientos a largo plazo y las criptomonedas también son válvulas de escape clave para las políticas de "degradación y calentamiento" Este tema macro permanece intacto por ahora

Con la esperanza de recuperar las viejas vibraciones de FinTwit, me gustaría proponer un desafío: Macro FinTwit Best Trade Idea. Estas son las reglas de este sencillo juego. Una vez cada 3 meses, tuitearé y pediré a todos los que quieran participar (incluyéndome a mí) que respondan con su mejor idea de macro trading. La respuesta debe incluir un ticker negociable y puede ser tan simple como un ETF o tan complejo como una operación similar a la de un fondo de cobertura. Todas las operaciones se medirán por su relación de sharpe realizada, por lo que elegir un instrumento de alto volumen no ayudará al participante. También representaré el retorno total, por lo que el carry negativo será importante. No puede realizar ningún ajuste para operar durante los próximos 3 meses, simplemente mantiene la operación hasta el vencimiento. El desafío es válido hasta que abra el mercado el domingo por la noche. Responda a continuación y no cotice, tuitee su operación o no puedo realizar un seguimiento. También publicaré mi operación a continuación. El ganador recibe una foto pública y una invitación para ser seguido. Y la gloria macro de FinTwit, por supuesto. ¡Dispare su operación macro!

Hay demasiada complacencia sobre la próxima semana. Recuerden que aquí estamos hablando de Trump.

Bessent acaba de pedir al Senado que elimine la Sección 899 del proyecto de ley. ¿Así que ahora tenemos BACO encima de TACO? :)

Esta es una de las mejores configuraciones para mercados emergentes que se me ocurren. Y una década de bajo rendimiento significa que casi todo el mundo está infraasignado a los mercados emergentes.

El gasto de los consumidores estadounidenses está funcionando a un ritmo que apenas pierde la mitad (!) de su tendencia anterior a la pandemia. Este repunte del crudo no va a mejorar las cosas.

La inversión macro es un viaje de aprendizaje sin fin. Se trata de relaciones con grandes personas que están dispuestas a compartir. Sé amable, sé humilde, comparte y escucha con atención.

Imagínate esto. Estados Unidos es un gran productor de petróleo y el emisor de la moneda de reserva mundial. Escalada militar en Oriente Medio. Y, sin embargo, el dólar estadounidense no puede subir...

El nuevo podcast con @MacroAlf ya está en marcha. Me pregunto si la Fed se vuelve moderada en la reunión del FOMC de la próxima semana.