Negli ultimi 3 anni, l'S&P 500 ha sottoperformato l'Oro del 13%. Questo include i dividendi per SPX e il costo opportunità (ad es. carry negativo) di detenere Oro invece di T-Bills.

La folla che dice ''Il USD ha smesso di scendere'' spesso dimentica che altre valute fiat sono solo una valvola di sfogo per questo commercio. I metalli preziosi, i rendimenti a lungo termine e le criptovalute sono anche valvole di sfogo chiave per le politiche di ''debase-and-run-it-hot''. Questo tema macro rimane intatto per ora.

Sperando di riportare le vecchie vibrazioni di FinTwit, vorrei proporre una sfida: Migliore Idea di Trading Macro di FinTwit. Ecco le regole di questo semplice gioco. Ogni 3 mesi twitterò e chiederò a tutti coloro che vogliono partecipare (incluso me) di rispondere con la loro migliore idea di trading macro. La risposta deve includere un ticker negoziabile e può essere semplice come un ETF o complessa come un'operazione da hedge fund. Tutti i trade saranno misurati per il loro rapporto di Sharpe realizzato, quindi scegliere uno strumento ad alta volatilità non aiuterà il partecipante. Misurerò anche il rendimento totale, quindi il carry negativo avrà importanza. Non puoi apportare alcuna modifica al trade durante i successivi 3 mesi - devi semplicemente mantenere il trade fino alla scadenza. La sfida è valida fino all'apertura del mercato domenica sera. Rispondi qui sotto e non citare il tuo trade o non riuscirò a tenerne traccia. Pubblicherò anche il mio trade qui sotto. Il vincitore riceverà un riconoscimento pubblico e un invito a essere seguito. E ovviamente la gloria di macro FinTwit. Lancia il tuo trade macro!

C'è troppa compiacenza riguardo alla prossima settimana. Ricorda che stiamo parlando di Trump qui.

Bessent ha appena chiesto al Senato di eliminare la Sezione 899 dal disegno di legge. Quindi ora abbiamo BACO oltre a TACO? :)

Questo è uno dei migliori setup per i mercati emergenti che riesco a pensare. E un decennio di sotto-performanza significa che quasi tutti sono sotto-allocati agli EM.

La spesa dei consumatori statunitensi sta procedendo a un ritmo appena la metà (!) della sua tendenza pre-pandemia. Questo rally del petrolio greggio non migliorerà le cose.

Investire in macroeconomia è un viaggio di apprendimento senza fine. Si tratta di relazioni con persone fantastiche disposte a condividere. Sii gentile, sii umile, condividi e ascolta attentamente.

Immagina questo. Gli Stati Uniti sono un grande produttore di petrolio e l'emittente della valuta di riserva globale. Escalation militare in Medio Oriente. Eppure, il dollaro statunitense non riesce a risalire...

Il nuovo podcast con @MacroAlf è attivo e funzionante. Ti stai chiedendo se la Fed diventerà più accomodante al meeting FOMC della prossima settimana.