Další esej upozorňující na nedostatky "svobodného bankovnictví" v americkém stylu, aniž by bylo uznáno buď jejich regulační příčiny, nebo dobré výsledky, včetně vymizení slev na bankovky, jiných konkurenčních systémů bankovek, jako jsou ty ve Skotsku (1772-1845) a Kanadě (1870-1935).