Já se passaram 24 horas desde que Kaito anunciou o Espresso como seu primeiro projeto Launchpad. Além das preocupações com o FDV e os Termos de Aquisição, ainda há muitas pessoas defendendo-o. Mas eles esquecem a coisa mais importante. Não se trata de saber se o Espresso é bom. É sobre o preço que você está pagando para descobrir. Vamos rever algumas informações: História de aumento do Espresso: - 2020: Rodada inicial (~ $ 2 milhões) - 2022: Série A (~US$ 30 milhões) - 2024: Série B (~ US$ 28 milhões) - 2025: Rodada pública do Launchpad com US$ 400 milhões de FDV Isso significa: - Os investidores iniciais estão há 5 anos - VCs da Série A por 3 anos - E eles provavelmente não viram liquidez (token não lançado até 2025) No mundo VC, especialmente em criptografia. 3 a 5 anos sem saída já estão ultrapassando os limites da paciência do parceiro e da pressão de desempenho do fundo. --- Então o que acontece? Se os insiders não puderem vender ações (já que não há aquisição ou IPO), eles precisam de um caminho alternativo de liquidez: → Resposta: O lançamento do token Mas para fazer esse lançamento de token funcionar para eles: - Ele precisa de um FDV alto, então suas alocações de tokens valem algo grande no papel - Mas os compradores de varejo não podem se sentir robustos, então eles projetam: → 0% TGE para rondas privadas → penhasco de 1 ano e, em seguida, aquisição linear ao longo de 12 meses Isso parece bom opticamente: "Viu? Insiders não podem despejar no TGE. Estamos protegendo você." Mas funcionalmente, o que ele realmente faz é: - Empurre o risco para os participantes da rodada pública - Bloqueie tokens internos durante o ciclo de hype, mas prepare uma pista para sair assim que o hype esfriar Portanto, embora os VCs não saiam imediatamente, esse design oferece a eles um caminho claro com o FDV definido alto o suficiente para atingir múltiplos de retorno de fundos se o preço se mantiver próximo aos níveis de lançamento. --- Por que isso importa A maioria dos adquirentes públicos pensa: "0% TGE = seguro contra lixões" Mas eles esquecem: - Eles estão comprando no topo da curva de avaliação - Com uma janela de aquisição de 2 anos pela frente - Enquanto os VCs anteriores já 5-10x no papel e estarão prontos para vender com qualquer força assim que o penhasco terminar --- Não estou dizendo que o Espresso é um projeto ruim. Mas sejamos realistas: Você não está "adiantado" aqui. Você está saindo da liquidez, apenas educadamente atrasada por mais de 2 anos. Não é um conselho financeiro, mas saiba o que está comprando.