ETHの供給不足は懸念されており、価格が高騰する可能性がある一方で、ETH DeFiに悪影響を与える可能性があります(おそらく) なぜでしょうか。考え🧵てみましょう

OTCデスクでもETCの供給が枯渇し始めると、需要が高いため、デスクがより多くのETHを獲得する方法があります - 他のインベントリ(BTCやUSDCなど)に対してETHを借りる 彼らは、プライベートレンディングを通じてそれを行うか、$100B+ TVLを持ち、かなりまともな流動性を持つDeFiを使用します

たとえば、これらのデスクの多くが AAVE から ETH を借り始めると、ETH の借入金利が急上昇し始めます ETFやその他の指標で見られる需要は、需要が巨大で供給が少ないことを示唆しています 借入金利の急激な上昇については、以下で説明します

さて、それは良いことですよね?需要が多い、価格を上げる しかし、落とし穴があり、それは10億ドルの落とし穴です ETHステーキングとその後の再ステーキングが導入されて以来、ステーキングおよび再ステーキングされたデリバティブは、歴史的に非常に収益性の高いARB取引のためのAave上の大規模な担保ベースを構成しています

これは、lidoETH のようにステークされた ETH を預け、ETH を借りて、ステーキングして aave に再預けるということです すすぎと繰り返しを行うと、ステーキングAPRとETHの借入金利の間に存在する利回りの差で最大7倍のエクスポージャーを得ることができます これはこれまでプラスでしたが、純粋にETHを保有する需要が持続すると、このループが形成されたり、差額がマイナスになったりする可能性があります

差がマイナスになった場合、7倍のレバレッジではマイナスの差はさらに大きくなり、LPは取引を巻き戻さざるを得なくなる可能性があります (日本円取引を覚えていますか? その結果、2つの結果が生じる可能性があります - この取引の巻き戻し - その結果、純流出が発生し、借りられるETHがさらに減少します

これにより、借入金利がさらに上昇し、より巻き戻される可能性があります この巻き戻しの大部分は、DEXの流動性やステーキングプロトコルの即時償還能力をストレステストする可能性のあるフラッシュローンを通じて行われます 最終的な結果は、AAVE、またはDeFi全体の総入金額が減少する可能性があります。

今、もう一つ起こり得ることがあります 借入金利の急騰は、ETH預金金利の急騰にもつながり、ETH融資がステーキングよりも魅力的になる可能性がある この傾向がまともな期間続けば、ETH全体で多くのステーキングを解除し、バニラレンディングに入る可能性もあります

これはある意味でTVLの流出を後押しすることができますが、何が起ころうとも、このような大規模な戦略がオンチェーンで行われ、特定の状況下で流動性の潜在的な動きについて誰でも推論できるのを見るのは確かに興味深いことです 私たち@SuperlendHQはそのすべてを追跡し、すべてのチェーンとプロトコルにわたる融資のためのユニバーサル インターフェイスを構築して、オンチェーン ファイナンスのために集約された深い流動性に誰でもアクセスできるようにしています

すべてのタイプミスとフォーマットを失礼します、1杯の巨大なコーヒーと校正なしで1分間でスレッドを書くのは理想的ではないと思います