目を細めると、レバレッジをかけた公開ビットコイン財務株式会社は、「このサイクルのクソコイン」のように見えることがあります。しかし、この比喩は私たちに害を及ぼしていると思います。 本当に、私たちは一歩下がって、「なぜ彼らがアウトパフォームしているのか」を考え抜く必要があります。 それは、彼らが通常、個人や民間の共同経営者がアクセスできないこれらの巨大な株式と負債のプールを活用できるからだと思います。言い換えれば、彼らが使用している法定通貨と規制の裁定取引があります。たとえば、特定の種類のものにのみ投資することが義務付けられている資本プールや、税務上の理由からETFよりも公開株式を購入したり、BTCを直接購入したりすることが有利です。 そして、これらの裁定取引は、現在からハイパービットコイン化までの間に存在します(誰にもわかりませんが、20年または30年先かもしれません)。ビットコインは、現在、1000Tドルの資産の世界では2Tドルであり、20年後には3000ドルから4000Tの資産の世界では100倍から約200Tになる可能性があります。 トップスを買うrektを得る人々はいますか?もちろん、過去のビットコインサイクルと同じように。 管理が不十分なレバレッジド・トレジャリー・カンパニーはありますか?また、はい、一部の人は、悪い信用条件、過剰なレバレッジ、またはその他の種類のガバナンスの失敗を取ると、弱気サイクルでrektを取得する可能性があります。あるいは、カストディアンが失敗したり、政府が彼らの硬貨を押収したりもするかもしれません。しかし、私はまた、よく管理されたものは、来るべき弱気と雄牛の季節を通じて生き残ると信じています。 投資家がこれらの株式を購入するとき、彼らは基礎となるビットコインを支配していますか?いいえ、彼らが保有しているのは会社の株式です。公開会社は(法定通貨の裁定取引のため)ほとんどの個人や民間の共同会社ができるよりも大きなビットコイン利回りを達成することができます。 もちろん、ビットコインを自己管理して保有することがIMOにとって最も安全です。しかし、これらのレバレッジドトレジャリー社は、リスクが加わり、ビットコインをアウトパフォームできると私は信じています。その追加リスクに満足している人もいれば、そうでない人もいます。また、オール・オア・ナッシングの提案でもありません。あなたは、自己管理BTCと財務省の共同へのいくつかのエクスポージャーのいくつかのミックスを持つことを決定することができます。 要するに、これらのレバレッジド・パブリック・トレジャリー・カンパニーを批判している多くのビットコイナーは、自分たちが単にターゲット市場ではないことを認識していないかもしれないと思います。あなたがしたいのがあなたの給料を稼ぐこと、またはあなたのビジネスをすることであり、BTCを冷蔵保管に積み重ねることだけなら、完全に十分に公平です。しかし、BTCをコールドストレージに積み上げることができない、またはレバレッジをかけた公庫のリスクとリターンの可能性の増加を望んでいる投資家や資本プールがたくさんあることを理解してください。 TLの;Dr Public Treasury Co'sは、個人や民間Co'sよりも安価な資本にアクセスでき、これがアウトパフォーマンスの由来です。