Ekuitas vesting cepat. Bonus tanpa batas. Pembayaran 9 angka. Penambang Bitcoin berpesta seperti tahun 2021, dan pemegang saham tidak terhibur. Kami meninjau kembali analisis tahun 2022 kami dan mendesak dewan untuk mengaitkan gaji lebih dekat dengan kinerja jangka panjang. 🧵

Sebagian besar rencana kompensasi penambang masih mengandalkan ekuitas vesting cepat dan bonus yang tidak dibatasi, menghasilkan penghargaan eksekutif yang jauh di atas rekan-rekan industri energi dan TI.

Pemungutan suara say-on-pay mungkin bersifat penasihat, tetapi itu penting. Beberapa penambang mendapat dukungan <70% tahun ini, vs. ~90% di pasar yang lebih luas. Itu adalah tanda bahaya tata kelola.

Dewan sering berpendapat bahwa ekuitas menyelaraskan insentif. Tetapi penyelarasan membutuhkan kondisi: metrik kinerja, clawback, vesting panjang. Terlalu banyak rencana yang melewatkannya.

Kami memiliki infrastruktur Bitcoin yang panjang. Tetapi dewan harus berkembang jika sektor ini ingin mendapatkan kepercayaan institusional. Dewan yang mendapatkan kompensasi yang benar akan mendapatkan lebih banyak kepercayaan dan modal investor. Bagian lengkap ada di sini --> h / t @n_frankovitz