Ethena 的 $ENA 在過去 7 天內上漲了 47%，但推動這波漲勢的原因是什麼？ 除了加密資產價格普遍上漲的正面市場風潮外，ENA 的漲勢因一個關鍵原因而脫穎而出：對費用切換啟動的投機。 ENA 是獨特的，因為費用切換參數已經確定，但需要滿足或超過某些門檻才能正式啟動，在這種情況下，sENA 持有者將成為費用的接收者。 這些費用主要通過 USDe 的 10 bip 鑄幣費用產生，但還存在其他協議收入來源。 參數如下： ✅ USDe 流通供應量：$6.08 億（門檻：>$6 億） ✅ 累計協議收入：$431.31 百萬（門檻：>$250 百萬） ❌ CEX 採用：USDe CEX 採用：3（門檻：前 5 名衍生品交易量的 CEX 中有 4 個） ✅ 儲備基金 ≥ USDe 供應量的 1% ❌ sUSDe APY 與基準的差距：（門檻：5.0-7.5%） 雖然最後一個參數尚未達到範圍，但目前 sUSDe 與其他基準的差距如下： 與 AAVE USDC 的差距：3.03% 與 T-Bill 的差距：2.48% 與 sUSDS 的差距：2.05% sUSDe 的 30 天平均 APY 為 5.59%，而目前的 APY 在撰寫時為 9.74%。 此外，與 Maker/Sky 的 sUSDS 等其他關鍵基準相比，質押的 sUSDe 的流入顯示資本配置者預期差距將在 Ethena 的有利情況下擴大，如下圖所示。

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