1/ 從新高點的宏觀和期權觀點： 我們的交易桌對於近期的加密貨幣持看漲態度，主要是因為BTC突破其最近的高點$112k。我們將$125k視為第一個目標，這將導致整個山寨幣複合體的重新定價。

2/ 儘管 BTC 的主導地位從 66% 降至 64.5%，我們仍然看到替代幣在未來的反彈中持續落後。 傳統金融資本正湧入 DATs，這些資本集中在主要幣種上。除此之外，加密原住民在這一周期更關心基本面和 KPI。

3/ BTC 最近幾週與黃金的走勢一致，因為美元貶值交易持續進行。與此同時，對於加密貨幣來說，有許多建設性的催化劑，例如 GENIUS 法案、MSTR 可能被納入 S&P 500 以及對質押加密貨幣 ETF 的批准。

4/ 方向交易者對最近的突破暴露不足，因為在最近的 $100k-110k 範圍內多次被切割，並且不願意為上行抓住 beta。

5/ 同時，短期波動供應上存在相當程度的自滿，礦工提供的看漲期權覆蓋推動了實現波動率的壓縮，因此使隱含波動率降至多年來的低點。

從這裡開始，我們認為隱含波動率重新定價上升的可能性相當大，因為礦工的自然選擇權供應通常已經過去，並且在我們達到 $130k 水平之前，這種供應可能會保持低迷。

7/ 消費者物價指數（CPI）將在週二成為關鍵：鮑威爾提到六月和七月的CPI數據是關於關稅引發的通脹的第一個關鍵數據點。 相對於預期的下行或符合預期的數據將被風險資產正面解讀，幫助推動當前的加密貨幣牛市。

8/ 關稅問題是一個需要考慮的風險。市場處於歷史高點（ATH）為加強更嚴苛的貿易政策創造了空間。共識認為關稅新聞是一種談判策略。因此，考慮到增長的左尾風險更加明顯，短期內可能會出現股市疲弱。

9/ 總體而言，根據桌面的觀點，過去幾天加密貨幣與BTC在風險資產方面的近期脫鉤是非常有建設性的，對於短期價格上漲有利。