作者：Coingecko 编译：Felix, PANews 大约在 2140 年左右的某个时间，市场上将不再有新的比特币发行。所有 2100 万枚比特币都将被分发完毕，这意味着比特币矿工将只能以交易费的形式获得奖励。批评人士认为，仅靠交易手续费不足以维持比特币网络的安全。 关键要点 2140 年之后，区块补贴将不复存在。比特币矿工对于处理交易和保障网络安全至关重要，届时他们将仅通过用户支付的交易费获得报酬。 挖矿费用的逐渐减少使比特币的长期安全性受到质疑，因为挖矿费用充当着比特币网络的“安全预算”。 安全预算的减少可能会使比特币网络面临 51% 攻击的风险和/或导致网络更加中心化。 多头认为，比特币资产价值的上涨以及未来区块需求的增加，将使仅收取交易费的市场对比特币矿工而言具有经济可行性。 比特币最著名的特性是其稀缺性，这使其获得了“数字黄金”的称号。为了确保稀缺性，支付给比特币矿工的奖励每四年会通过“比特币减半”逐渐减少。但这种机制带来了一个长期的严峻挑战。 比特币网络对矿工的主要激励措施——新生成比特币的奖励，即所谓的区块补贴，将在大约 2140 年通过上述的比特币减半机制完全消失。区块补贴实质上充当着比特币的安全预算，支付给矿工以确保比特币网络的安全。这就引出了一个问题： 剩余的交易手续费激励是否足以保障网络的安全？ 理解比特币的激励模型 要了解后补贴时代的挑战，需要审视当前保障比特币网络的激励机制。每十分钟，一位矿工验证一个新的交易区块，并获得区块奖励，该奖励由两部分组成。 区块补贴：这是预先确定的新生成比特币的数量。比特币刚推出时，每个区块的补贴为 50 个比特币。每四年会减少一半，这一事件被称为“比特币减半”。这种机制将 2100 万枚比特币在数十年间分发出去，是迄今为止矿工收入的主要来源。 交易手续费：这是用户在交易中包含的费用，以激励矿工将其添加到区块中。您可以将其视为支付给比特币矿工的额外“小费”，用于帮助那些希望确保交易顺利完成的用户，从而营造一个竞争性的市场环境。截至撰写本文时，比特币的平均交易手续费为每笔 1.30 美元。 比特币减半：降低发行率 每次比特币减半都是对挖矿行业的一次周期性效率测试，因为每次减半实际上也会使矿工的收入减少一半。这确保了只有最高效的矿工能够盈利，效率较低的矿工可能会关闭，但潜在的负面效应是，这可能会暂时导致整个网络的算力下降。 比特币网络算力是用于保障比特币网络安全的总计算能力，当比特币矿工停工时，算力会下降。网络算力的降低意味着比特币网络更容易受到诸如 51% 攻击（即单个实体控制了足以扰乱区块链的足够算力）之类的网络攻击。 表 1：比特币区块补贴随时间可预测的衰减 2025 年比特币区块奖励 为进一步说明比特币区块补贴对矿工的重要性，以下是成功挖出一个比特币区块所获得奖励的明细。 根据区块链的交易手续费数据，2025 年 7 月，每个新的比特币区块包含约 0.025 枚比特币的交易手续费。截至 2024 年 4 月，区块补贴为 3.125 枚比特币。 总之，比特币矿工挖出一个区块的“工资”： 保证奖励（新生成的比特币）：3.125 枚比特币 额外“小费”（来自交易手续费）：约 0.025 枚比特币 每区块总收益：约 3.15 枚比特币。 交易手续费中的“小费”在矿工的总收入中只占极小的一部分，这意味着在仅靠交易手续费的市场中，矿工几乎肯定无法盈利。 后补贴时代比特币经济可行性的讨论 仅靠比特币交易手续费在当前市场中不足以保障比特币网络的安全。然而，多头认为，到 2140 年，需求将推动交易手续费达到远高于当前的水平，而空头则预见到一场危机。下面将探讨每种观点的主要论据。 表 2：各方争辩的观点总结 悲观论点：安全预算缩减 悲观观点的依据很简单：交易手续费的历史趋势并未显示出足以弥补补贴减少的上升幅度。批评者担心，每次减半都会削减安全预算，使网络的安全性逐渐降低。 乐观论点：强劲的费用市场 乐观派认为，比特币将受到其不断上涨的资产价值和不断增长的区块需求的支撑。首先，在比特币通缩设计的帮助下，该网络将发展成为一个价值数万亿美元的资产类别，因此即使是很小比例的比特币手续费在未来也会为矿工带来可观的收入。 其次，对区块空间本身的需求将会出现根本性的增长，这可能以大型机构结算、二层扩容方案（Layer 2 rollups）或者某种尚未发现的新创新的形式出现。最终，这些因素会推高交易费用，使其在未来具有经济可行性。 安全预算减少的潜在风险 安全预算的下降可能会导致大量比特币矿工关闭，从而降低比特币网络的总算力，这会引发一系列潜在风险，给网络的完整性带来压力。 51%攻击 最受关注的威胁是 51% 攻击，即控制网络算力超过一半的实体能够逆转交易（双花）或审查网络。安全预算是一道主要防线；预算越高，支持的算力就越多，攻击的成本也就越高。如今，对于理性的经济主体而言，发动这种攻击的成本高得令人望而却步，因为这很可能会导致比特币价格暴跌，从而降低攻击者自身硬件的价值。然而，出于地缘政治原因，国家级别的行为者或许愿意承受这样的损失来破坏网络。随着安全预算的下降，攻击成本降低，从长期来看，这种威胁的可能性会增大。 算力波动 一个更为直接的风险是矿工投降，即由于比特币减半导致收益下降，迫使大量矿工关闭矿机，从而造成算力的急剧下降。尽管难度调整会对此进行修正，但矿工的迅速撤离可能会在短期内造成一个脆弱的窗口期。 比特币创新作为解决方案 比特币社区正在积极开发解决方案，以促进网络采用并减轻比特币安全预算逐渐减少所带来的风险。以下是其中一些解决方案。 Layer2 解决方案 解决比特币链上容量有限的一个方案是 L 2 区块链。L2 是在主区块链（此处指比特币）内部构建的子区块链，将交易从主区块链转移到这些 L2 上，以提高交易速度并降低成本。 像闪电网络这样的 L2 解决方案使比特币能够用于日常交易，这在越南已经得到了一定程度的采用。越南的比特币社区“比特币西贡”经常与当地商家、咖啡馆和市场合作，推广并支持使用由闪电网络支持的比特币支付。如果 L2 解决方案取得成功，将推动比特币网络从专业应用走向日常应用，从而提高比特币主区块链网络的交易费用。 比特币符文 (Runes) 2024 年流行起来的符文是一种代币标准，它利用了比特币的 UTXO 模型（即钱包中的余额由未花费的比特币单个区块组成，就像钱包里的硬币和纸币一样）以及 OP_RETURN 操作码（一种允许在比特币交易中嵌入少量数据的功能，类似于支票上的备忘录字段）。符文使得在比特币区块链上创建模因币和社区代币成为可能。在其巅峰时期，符文将比特币的平均交易手续费推高至每笔交易 127 美元的历史新高。尽管市场对符文的兴趣已经消退，但这一创新展示了新的用例有可能推高比特币交易手续费，为未来仅靠手续费支撑的比特币经济铺平道路。 未来的用户体验 对于普通用户而言，与比特币的交互可能会是一种多层级的体验。直接在第一层发送交易预计会变得昂贵，仅用于大额转账。对于日常交易，用户几乎肯定会通过像闪电网络这样的 L2 解决方案与比特币进行交互，该方案能提供即时且低成本的体验，或者使用包装比特币（Wrapped Bitcoin）。这种转变意味着小额支付的用户体验仍将是可行的，但会在与主区块链不同的技术层面上实现。 投资者的长期展望 对于投资者而言，区块补贴的结束在比特币的两个核心属性之间（稀缺性和安全性）引发了关键冲突。投资者被比特币的固定供应量所吸引，但他们现在必须面对这样一个现实，即网络的安全性是动态的，并且将取决于未来的手续费市场。如果支撑稀缺资产的网络被认为存在漏洞，那么其长期价值就值得怀疑。最终，比特币的价值不仅源自其技术特性，还源自市场对其保持安全能力的集体信心。 结论 最后一枚新比特币被挖出的那一天，并不意味着比特币的终结，而是其终极考验的开始。区块补贴的结束是协议预期的最终状态，生态系统有超过一个世纪的时间来适应这一挑战。比特币的长期安全性将由多种力量的复杂相互作用决定：L2 解决方案的技术创新、手续费市场的经济演变以及围绕比特币作为全球结算层的社会共识。 注意，本文讨论的是比特币遥远未来可能存在的担忧，鉴于从现在到 2140 年有长达一个世纪的时间间隔，其内容具有高度的推测性。 相关阅读：比特币减半一年后：为什么这个周期看起来非常不同？

PANews 7月19日消息，据官方数据，截至7月17日的7天内，Circle发行约75亿USDC，赎回约57亿USDC，流通量约增加18亿枚。USDC总流通量为645亿枚，储备量约为647亿美元，其中现金约101亿美元，Circle Reserve Fund约持有547亿美元。

PANews 7月19日消息，链上侦探 ZachXBT 发推表示，Pepe 创作者 Matt Furie 相关 NFT 项目 ChainSaw 团队沉寂了一个多月，尽管被盗资金属于可冻结资产，但自遭朝鲜黑客渗透以来，一直未采取行动，并未实施冻结。朝鲜 ITW 已向 MEXC 进行了多笔存款。 此前消息，Pepe创作者相关NFT项目疑遭朝鲜黑客渗透，损失逾100万美元。

PANews 7月19日消息，据 Whale Alert 监测，7,743 枚 BTC (916,252,636 美元) 从 Coinbase 转移到未知的新钱包。

PANews 7月19日消息，据 Decrypt 报道，工党议员 Pat McFadden 表示，英国应该考虑禁止加密货币政治捐款。就在两个月前，Reform UK 宣布将接受加密货币捐款，这是英国首个接受加密货币捐款的政党。数字资产倡导组织 Crypto UK 的董事会顾问伊恩·泰勒表示，Pat McFadden 的言论“绝对”是政治举动，旨在阻碍改革英国日益增长的声望。

PANews 7月19日消息，据财联社报道，当地时间7月18日，OpenAI宣布将启动一项5000万美元的初始基金，用于支持非营利组织和社区组织。声明称，通过这笔基金，OpenAI将携手合作伙伴，利用人工智能在教育、经济机遇、社区组织和医疗保健等领域的变革潜力，扩大影响力并促进创新。该公司还将支持社区主导的研究和创新，以利用人工智能的潜力促进公共福祉。

PANews 7月19日消息，白宫加密货币和人工智能主管 David Sacks 发推表示，“特朗普总统签署了《GENIUS 法案》，为稳定币构建了法律框架。这项法案将通过制定清晰的规则，扭转过去四年“起诉式监管”的模式，从而解锁美国在加密货币行业的主导地位。它将用基于区块链的革命性新型支付系统取代陈旧的支付方式。此外，它还将通过创建全球通用的数字美元，扩大美元在全球的主导地位。”

PANews 7月19日消息，美国参议员 Cynthia Lummis 发推表示，这（《GENIUS Act》）是美国历史上最支持数字资产的管理法案。 此前消息，美国总统特朗普正式签署稳定币相关法案《GENIUS Act》。

PANews编者按：PANews精选了一周的优质内容，帮助大家利用周末时间查漏补缺，点击标题即可阅读。 PANews发布《2025全球稳定币产业发展报告》，点此查看 以太坊与山寨币 以太坊迎资本变局！ETH价格大反弹，机构储备军备赛成新拐点 近几日，随着ETH价格持续拉升，以太坊储备军备赛愈发激烈，市场信心显著回暖。这一波反弹很大程度上得益于机构资金的积极涌入。然而，伴随着更多机构参与者的加速入局，以太坊或将迎来资本变局。 如果ETH到了5000美元，头号“币股”SBET能涨到多少？ ETH 上涨，这些以太坊战略储备股能捕获更多情绪溢价。 复盘近三周行情：山寨季吹响号角？95%代币迎来上涨，超七成代币跑赢比特币 整个市场是真的迎来了山寨季还是又一次错觉呢？PANews对币安的403个现货交易对数据进行了整体分析，希望能找到市场的真实脉动。 51%市占率，180亿美元真实借贷，“Aave效应”是如何席卷DeFi每个角落的？ 在DeFi领域，网络效应决定成败，而没人比Aave做得更好。 重回“世界计算机”之路，简析以太坊未来5大技术战略 从L1到分片，看看未来以太坊5大技术战略。 历史信号重现：比特币12万美元后，山寨币轮动剧本将如何演绎？ 比特币冲击12.3万美元的历史新高，但山寨币什么时候拉盘？哪些币种先启动？ 胖企鹅刷屏加密朋友圈，一场加密精英文化胜利 从头像小图片，到文化消费品牌，再到金融资产标的，Pudgy Penguins的逆袭故事，不仅将自身打造为可商业化、社交化甚至金融化的视觉资产，打破了外界对NFT乃至整个加密市场投机至上的刻板印象，更开启一场属于加密精英文化的阶段性胜利。 宏观视角 投票一波三折！美国众议院终于通过程序性投票推进3项加密立法，Genius法案有望本周内签署 美国众议院对3项加密相关立法的最新投票历经9个多小时，创下了众议院程序性投票时长记录。最终，晚上大约11点，投票结果为217票赞成、212票反对。而一天前，这个法案意外未能通过众议院的程序性投票。 加密市场的叙事经济学：愿景重于指标，情绪先于应用 加密货币的价格并非基于现状，而是基于可能的未来。 加密货币交易即犯罪？匈牙利新规下最高8年监禁，50万投资者陷法律迷雾 根据最新法律规定，在未获得许可的交易平台上进行加密交易，最高可面临8年监禁。 华盛顿“加密货币周”：三大法案如何改写加密命运？ 本周，华盛顿迎来了被誉为“加密货币周”的关键时刻，美国国会正加速推进多项支持加密货币的立法，预示着加密货币行业将迎来重大变革。这不仅为行业注入了新的增长动力，也将显著降低其未来风险。 AI及Meme 深度解析Camp Network：面向数据稀缺时代的 AI x IP 基础设施 当人工智能遇见数据溯源。 ​​Meme大潮退去，PumpFun 为何能赚走"最后一个铜板"？ PumpFun 发币是把自身作为 Meme 平台价值最大化。 Bittensor子网投资指南：抓住AI的下一个风口 Bittensor生态系统代表了AI基础设施发展的新范式。通过市场化的资源配置和去中心化的治理机制，它为AI创新提供了新的土壤，其展现出的创新活力和增长潜力令人瞩目。 Virtuals脱虚向实、dTAO蓄势待发......速览比特币新高后的AI赛道新动态 本文总结一些本周Web3 AI领域的重要动态与趋势，其中或存在重大的参与机会。 回顾AI 80年发展历程，这5个历史教训值得汲取 人工智能 80 年的发展历程所带来的经验教训，或许能帮助AI公司安然度过接下来的 30 天或 30 年的起伏。 PANews旗下账号【MEME日报】，将精选每日热点Meme，供读者了解赛道情况，点此查看。 捕捉先机 100%自筹资金、草根团队二次创业，Project X能复制Hyperliquid的成长轨迹吗？ 三天 TVL 达 4000 万美元，前 Blast 网络最大市值 Meme 创始人来到了 Hyperliquid 的沃土。 币安钱包新玩法首秀：Aptos龙头DEX Hyperion有何亮点？ RION 将在今日 16:00 上线币安钱包 Bonding-Curve 版 TGE，值得参与吗？ Kaito寻宝指南：哪些Pre-TGE项目是“金牛”，哪些是“废柴”？ 本文作者将基于项目基本面、社区激励和市场前景等核心指标，将Kaito上列出的部分即将发币的项目归类为潜力巨大的“看涨”、前景不明的“盘整”以及风险较高的“看跌”三个等级。 巨鲸蜂拥而至，Plasma公售规则全解析与XPL价值前瞻 从 WLFI 到 Pumpfun 再到 Plasma，牛市中的 IDO 公售一场比一场火热。 Web3那些事儿 社交、支付、AI一应俱全，Base APP要成为“链上支付宝”？ Coinbase Wallet正式升级更名为Base App，Base正从一个纯粹的底层基础设施（Superchain），转向一个集用户、应用、社交于一体的“超级应用”（Super App）。目前，用户可以通过邮箱注册加入候补名单，以获得Base App的早期体验资格。 特朗普加密储备计划遭重大挑战：美法警局偷偷卖了17万枚BTC？ 隔夜，一份由独立记者 L0la L33tz 通过《信息自由法案》（FOIA）请求所获得并于7月16日回应的文件，在加密社区中投下了一枚重磅“炸弹”。 BNB赋能新范式：从Bonding Curve博弈论看DEX的流动性自救 Bonding Curve 并没有解决流动性制造问题，而是人为增加候选数量，碰撞出最有可能的 Meme 代币。 Pump.fun发币狂欢的背后：谁在撤退？谁在接盘？ Pump.fun发币，造富了谁？ 起底Hyperliquid创始人Jeff Yan：如何用两年跑赢币安十年？ 物理系学霸建造了加密货币世界最安静的巨头。 重点资讯 招银国际在香港获批虚拟资产牌照 Momentum 6合伙人：山寨币或将迎来1到2个月的强势周期，比特币有望突破15万美元 哈萨克斯坦计划将黄金外汇储备及国家基金资产投向加密资产 金融时报：特朗普监管松绑助加密公司抢滩美国银行业 渣打银行面向机构客户推出比特币和以太坊现货交易服务 河南发布风险提示：谨防以稳定币名义实施非法集资 Tether于第二季度持有超1270亿美元的美国国债 币安：将优化Alpha流程并打击违规行为，情节严重者或面临账户永久封禁 白宫确认特朗普总统支持小额比特币交易税收豁免

PANews 7月19日消息，据 Decrypt 报道，在唐纳德·特朗普总统签署《GENIUS 法案》之后，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，公司计划确保其旗舰稳定币 USDT（与美元挂钩的代币）符合《GENIUS 法案》针对外国稳定币发行商的规定，从而能够在美国进行交易。Ardoino 表示，Tether 仍打算创建一款基于美国的稳定币，但同时也希望 USDT 获得 GENIUS 的批准。他表示，Tether 的两款产品将分别满足美国不同客户的不同需求。例如，USDT 在美国可能“主要”被用作海外汇款的方式。 《GENIUS 法案》要求外国发行人遵守严格的反洗钱法，并接受复杂的储备审计。Tether 的储备从未接受过全面审计，但 Ardoino 表示公司计划在未来进行审计。