Sáng nay, sự chỉ trích của chính phủ Mỹ đối với cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell và chính tổ chức này đã mở rộng để bao gồm "sự lan rộng nhiệm vụ" và hiệu quả của các quan chức khác. Những diễn biến trong vài ngày qua củng cố quan điểm của tôi: Nếu mục tiêu của Chủ tịch Powell là bảo vệ tính tự chủ trong hoạt động của Fed (mà tôi cho là rất quan trọng), thì ông nên từ chức. Tôi nhận ra rằng đây không phải là quan điểm đồng thuận, mà ủng hộ ông ở lại cho đến cuối nhiệm kỳ vào tháng Năm. Cũng không phải là lựa chọn tốt nhất, điều này đơn giản là không thể đạt được. Tuy nhiên, nó tốt hơn những gì đang diễn ra bây giờ – những mối đe dọa ngày càng gia tăng và mở rộng đối với sự độc lập của Fed – và chắc chắn sẽ gia tăng nếu ông tiếp tục giữ chức vụ. Về phản ứng của thị trường, hầu hết các ứng cử viên thường được nhắc đến để thay thế Chủ tịch Powell sẽ có khả năng làm dịu bất kỳ lo lắng nào của thị trường.

Stretch là sản phẩm bảo mật thú vị nhất từng được bất kỳ thực thể nào cung cấp. Hãy đi thẳng vào vấn đề về danh tính thực sự của nó: $STRC là stablecoin đầu tiên mang lại lợi suất, thuật toán của TradFi. - Stretch là tiền fiat của Bitcoin - Stretch đặt @Strategy trên con đường từ ngân hàng đầu tư đến ngân hàng trung ương - Stretch có thể là tài sản dự trữ chủ quyền Bạn có thể nghĩ về $STRC như một quỹ thị trường tiền tệ được hỗ trợ bởi bitcoin, nhưng stablecoin thuật toán thì phù hợp hơn nhiều vì những lý do bạn sẽ thấy bên dưới. Trước hết, stablecoin thuật toán là gì? Đó là một tài sản có thể giữ giá trị gắn với một giá trị fiat ổn định thông qua các hành động được xác định bởi thuật toán trên các tài sản tiền điện tử. Thuật toán phổ biến nhất là điều chỉnh cung hoặc cầu thông qua lãi suất. Điều này tương tự như việc cổ tức của STRC được thay đổi hàng tháng. Tất cả các stablecoin thuật toán đều sử dụng một phiên bản nào đó của điều này. Thách thức lớn nhất của một stablecoin thuật toán là một khái niệm trong Tài chính Quốc tế gọi là Tam giác Không thể. Không thể cho bất kỳ khối kinh tế nào duy trì hơn 2 trong 3 điều: - tỷ giá hối đoái cố định - chủ quyền lãi suất - tự do di chuyển vốn Bạn chỉ có thể tìm thấy các khu vực có 2 trong 3 điều, nhưng không có khu vực nào có cả 3: - Trung Quốc có tỷ giá hối đoái cố định và chủ quyền lãi suất, nhưng có kiểm soát vốn. - Khu vực Euro không có kiểm soát vốn và ECB tự đặt lãi suất của mình, nhưng euro lại trôi nổi so với các đồng tiền khác. - Hồng Kông có tỷ giá hối đoái cố định và dòng vốn tự do, nhưng lãi suất HKD hoàn toàn phụ thuộc vào thị trường. Một stablecoin thuật toán, theo định nghĩa, có tỷ giá hối đoái cố định. Hầu hết các triển khai của stablecoin cũng cung cấp tự do di chuyển vốn (bất kỳ ai cũng có thể vào và ra), điều này để lại lãi suất cho một thuật toán xác định dựa trên điều kiện thị trường. Thuật toán này được hiệu chỉnh để điều chỉnh cung và cầu để giá ổn định. Nếu bạn xem qua bài thuyết trình STRC, đây chính xác là những gì được nêu. Strategy sẽ điều chỉnh lợi suất STRC (tức là lãi suất) để giá của nó giữ ở "Số Tiền Đã Nêu" khoảng ~$100. Nó cũng sẽ sử dụng một số quy định như việc cung cấp ATM và cuộc gọi của nhà phát hành để giúp duy trì tỷ giá hối đoái cố định. Cuộc gọi của nhà phát hành ở một số khía cạnh giống như kiểm soát vốn, vì nó về cơ bản là một cuộc tịch thu tài sản trong một số trường hợp nhất định. Đây là điều mà không có stablecoin thuật toán nào khác từng thực hiện, và nó có thể mang lại cho Strategy sự linh hoạt để chọn 2 chân của Tam giác là có lợi nhất vào thời điểm đó. Tại sao một stablecoin thuật toán lại mạnh mẽ hơn một quỹ thị trường tiền tệ? Bởi vì khi bạn kết hợp chứng khoán truyền thống với việc token hóa (xin chào, sự rõ ràng về quy định), bạn có quyền truy cập 24/7 vào các công cụ tín dụng mạnh mẽ mà, nếu ổn định về giá trị, thì rất giống tiền. Một trong những vấn đề lớn nhất với tất cả các stablecoin thuật toán trước đây là thiếu nhà cung cấp thanh khoản và sự quan tâm chung đối với những đồng tiền rác đó. Strategy không gặp phải vấn đề này. Mỗi sản phẩm của Strategy về cơ bản là sản phẩm thanh khoản và thú vị nhất trong danh mục của nó. Giá trị của một tài sản mang lại lợi suất siêu thanh khoản với giá trị ổn định là gì? Nó về cơ bản là "tiền siêu" vì nó tạo ra lãi suất trong khi vẫn giữ tùy chọn chuyển đổi thành tiền mặt mà không "phá vỡ đồng đô la." $STRC là nỗ lực của Strategy để tạo ra một lựa chọn tiền tệ fiat. Điều đó không thể phủ nhận là một stablecoin thuật toán. $STRC là một chiến lược để rút tiền lãi suất ra khỏi tiền tệ. Cũng như $STRF là một chiến lược để rút tiền lãi suất ra khỏi trái phiếu dài hạn và $MSTR là một chiến lược để rút tiền lãi suất ra khỏi cổ phiếu. Strategy là ngân hàng đầu tư của Bitcoin. Và nó đã giúp Bitcoin huy động vốn từ khắp nơi trên thị trường vốn. Bây giờ nó đang giúp Bitcoin phát hành tiền fiat của riêng mình. Bạn đã có bức tranh lớn. $STRC lạc quan hơn bất kỳ điều gì khác cho đến nay. Còn rất nhiều điều để thảo luận về Stretch, bao gồm tác động của thời gian ngắn của nó đối với chi phí vốn và cổ phiếu phổ thông. Còn nhiều điều để theo dõi.