この業界に携わっている場合は、これらの財務車両で何が起こっているのかを理解し、その結果に備えるためにこれを読んでください。 財務ビークルには、買い圧力を生み出すものと売り圧力を生み出すものの2種類があります。 調達した資金の>50%が現物でコミットされる(原資産がドルではなく担保される)財務省取引は、出口スキームにすぎません。mnav、割引/プレミアム、債務融資に関する技術的な話はすべて気を散らすものです。 投資家は、流動性の低いシットコインの大きなポジションを手放すことができないことに気づき、それらのポジションをビークルに寄付し、市場現象としか言いようのないプレミアムでポジションを手放すことを計画しています。このプレミアムは、(1)フロートの欠如、および(2)市場がそれらを2番目の種類と混同しているために存在します。 サブスクリプションの<50%が現物である財務省取引(マイクロストラテジーや一部のETHビークルなど)は、仮想通貨を購入するためのドルを効果的に調達しており、純購入圧力を生み出すはずです。確かにこれらには問題がありますが、それほどひどいものでも持続不可能でもありません。 現物サブスクの割合が50%を超える場合、売り圧力としか解釈できません。これらの財務ビークルの多くは、この2つの間の混同を利用して、実際の構造を難読化し、流動性の低い重いバッグの小売出口の流動性をかき混ぜます。 このままでは、TradFiと小売業は再びここで焼け焦げ、彼らは前進し、私たちは再び私たちの業界に取り返しのつかない自己引き起こしの害を与えるでしょう。