推出微型链上DAT（微策略）是我们开始看到的市场机会。 这是市场如何看待像@Hyper_Strategy这样的东西的一个亮点，它是一个旨在发行债券以获取更多$HYPE的协议 🧵 Hyperliquid 👇

从 $120K 到 $2M–$50M：资本形成曲线建模 考虑场景和概率。市场价格是预期未来国债（E[Treasury]）的折现，考虑时间 + 稀释。 场景（接下来的 3-6 个月）： 停滞 $0.1M（平稳） - 20% 适度规模 $2M - 40% 增长 $10M+ - 30% 突破 $50M - 10%

E[财政部] = $8.82M。 因执行/时间风险折扣20% → 风险调整现值约为 ~$7.06M。 隐含的前向 mNAV: $7.06M / 100M = $0.0706。 与基础 mNAV $0.0012 比较 → 仅从概率加权的资本形成选项来看，约为59倍的溢价，尚未考虑收益、交易流权利、迷因反射性或稀缺效应。

简而言之； 由于这些因素在市场行为中相互叠加（订单簿稀缺 + 反射性出价），你会看到价格远高于理性的部分总和。 可持续的溢价将会降低；抛售交易标志着100倍的头条。