Comment pouvez-vous exécuter un crédit privé onchain à une échelle institutionnelle ? Nous avons exploré la question en profondeur pour le token mF-ONE de @MidasRWA, en coopération avec @FasanaraCapital, qui s'intègre aujourd'hui sur @MorphoLabs grâce à Smokehouse USDC.

mF-ONE est un composite d'une solution de liquidité instantanée, d'une stratégie crypto delta-neutre autonome et d'une allocation active au fonds Fasanara F-ONE. F-ONE est un fonds de crédit privé multi-stratégies offrant une exposition diversifiée au crédit privé des PME. Fasanara a un long historique dans le financement des PME grâce à des plateformes d'origine habilitées par la technologie. Elle a lancé son activité de financement de factures en 2014 et a établi son fonds phare en 2017. Le financement de factures fait référence à une avance de trésorerie accordée au vendeur, garantie par une facture payable par le débiteur. Des fonds comme Fasanara comblent le fossé de financement laissé par les banques traditionnelles en offrant du capital aux petites entreprises tout en gagnant une exposition à des PME plus grandes, sur lesquelles elle a un meilleur accès aux données pour évaluer le risque de crédit.

Le marché est configuré pour un LTV effectif de 84,5 %, combinant un LTV de 91,5 % de Morpho + un rabais oracle de 7,7 %. Cela offre un bonus de liquidation plus important et un ratio LTV compétitif. Le plafond d'emprunt initial en Smokehouse USDC sera fixé à 20 millions de dollars et sera ajusté de manière conservatrice.

Le décalage de maturité à long terme présente des opportunités pour les détenteurs et les spéculateurs. Cependant, cela reste risqué et doit être fait avec prudence. Nous espérons que cette structure pourra fournir des notes aux autres participants du marché pour apprendre alors que le paysage du crédit privé dans la DeFi s'élargit.

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