China está en una situación difícil. Sus exportaciones a EE. UU. han caído un -24% trimestre a trimestre en junio de '25. Los exportadores solo tienen 2 opciones: (i) transbordar a EE. UU.; (ii) exportar bienes a otros países con un descuento para generar demanda. De cualquier manera, un gran golpe a la rentabilidad y un shock deflacionario para China.