Under kryptokrisen i 22 hoppet jeg på en samtale for å overbevise en krypto-PM om ikke å bli med i et velkjent TradFi-hedgefond. Jeg ville at han skulle bygge sitt eget firma med L1D som investor. Pitchen min var ikke bra, og oddsene var tøffe. Heldigvis ble han ikke med, og nå er vi hans største investor. Jeg er mer overbevist enn noen gang: kryptotalenter bør ikke bli med i TradFi. L1Ds innsats på 2 andre lag som ble med i TradFi-hedgefond styrket bare vår overbevisning: 1. Ytelse: TradFi-kryptofond har hengt etter på grunn av strukturelle feil. a. Mandat: Multistrat-hedgefond optimaliserer Sharpe-forhold og kan ikke håndtere kryptos volatilitet. Maks nedtrekk får PM-er sparket, så mandater er altfor restriktive. b. Operasjonell stivhet: TradFi-operasjoner er ikke bygget for kryptos dynamiske markeder. De er trege med å tilpasse seg, de fleste kunne ikke bytte HYPE på dag 1 og tok uker å få det godkjent, og lykke til med å få TRUMP godkjent på en lørdag, samsvar er ikke innlogging! 2. Risikostyring: Allokatorer kan føle seg tryggere med bluechip TradFi-navn (falt for det selv), men kryptos unike risikoer (supernyansert) slipper gjennom deres generiske modeller. Vår erfaring? TradFis risikostyring er en belastning, ikke en styrke. 3. Aktivainnsamling: TradFi sliter med å skaffe krypto. BD-ene deres ser på det som en nisjestrategi med lav prioritet. De blir sjelden kjøpt inn, og den lange utdanningsprosessen for mindre billetter er ikke verdt å brenne investorrelasjoner når de kan presse mainstream-strategier. 4. Kultur: Åpenbart, men brutalt. TradFi-firmaer avler interne kamper, og mange misliker «kryptoeksperimentet». Som krypto-PM er du deres boksesekk, som møter konstant tilbakeslag. 5. Merke: det skinnende TradFi-merket vil ikke telle mye i dine "alfa"-sirkler. 6. Allokatoropplevelse: Krypto er en liten del av TradFis virksomhet, og det vises. Som allokator har vi håndtert mindre åpenhet, arroganse og etterlevelse når ting går galt. Hvorfor skulle de risikere virksomheten sin på grunn av kryptofeil? Det er en verre opplevelse enn å jobbe med krypto-innfødte firmaer. Alt kommer ned til insentiver. Krypto-innfødte firmaer fokuserer på 1 strategi og 1 visjon. De er all-in på å levere og skaffe for krypto. Ingen distraksjoner. Vår oppfatning: - Krypto-innfødte firmaer vil dominere aktiv forvaltning innen krypto. - Kryptotalenter bør bli med i disse firmaene og bringe inn TradFi-erfaring for BD og ops, de passer godt. - Det vil alltid være et par unntak (f.eks. eldre spill som CME-basis, aksjer, ETF-opsjoner). Send oss en DM på @L1D_xyz hvis du trenger veiledning. Det er en tøff vei, men vi er svært overbevist om at krypto-native er veien å gå.