Доминирование Pendle в секторе доходности продолжает укрепляться. С начала 2025 года TVL Pendle увеличился на 23%, достигнув нового пика в 5,29 миллиарда долларов. Наша доля TVL также значительно расширилась, теперь составляя 58% рынка.

Общий объем TVL составил 7,8 миллиарда долларов в первой половине 2025 года, что на 25% больше по сравнению с первой половиной 2024 года во время пика ажиотажа по очкам. Несмотря на масштаб наших погашений, наш TVL продолжает расти, так как пользователи постоянно продлевают свои позиции. Это эквивалентно на блокчейне продлению облигаций на сумму более 7,8 миллиарда долларов, при этом Pendle выполняет роль криптообменника фиксированного дохода. На протяжении этого периода каждое погашение PT и LP обрабатывалось безупречно.

Состав TVL Pendle продолжает сильно зависеть от стейблкоинов, более 87% теперь деноминировано в стейблах. Pendle является катализатором нарративов, постоянно находясь на переднем крае самых мощных трендов DeFi, подобно тому, что мы сделали для LST, LRT, BTCfi и теперь, стейблкоинов. С принятием Закона GENIUS, который открывает путь, и такими гигантами, как Amazon, Walmart и Revolut, исследующими свои собственные инициативы по стейблкоинам, этот вертикальный рынок быстро становится следующим золотым прииском криптовалюты, и Pendle готов удовлетворить этот рост спроса, предоставляя основную инфраструктуру доходности для грядущей волны DeFi, ориентированной на стейблкоины.

Pendle продолжает оставаться основным источником ликвидности для некоторых из крупнейших протоколов в этой области. Примечательно, что 50% TVL Ethena связано с Pendle. OpenEden, который запустил свой первый пул на Pendle в начале апреля, с тех пор увеличил свой TVL почти в 4 раза. На сегодняшний день Pendle удерживает более 70% от общего объема предложения USDO.

В то же время, Penconomy продемонстрировала огромный рост за последние два квартала. С момента обновления Zenith общая стоимость PT, использованных в качестве залога, удвоилась с 1,2 миллиарда долларов до 2,5 миллиарда долларов всего за четыре месяца, что составило 3,3% → 5% от общего залога на всех кредитных рынках в цепочках EVM. Этот рост в значительной степени был вызван интеграцией PT в качестве залога от @aave, наряду с продолжающимися расширениями в @MorphoLabs, @eulerfinance и других ключевых денежных рынках.

В последнее время мы подготовили основу для поддержки токенов LP Pendle в качестве залога, и Silo Finance стал первым, кто внедрил эту интеграцию. Залог LP учитывает другой набор профилей риска по сравнению с залогами PT, позволяя пользователям использовать доходность, сохраняя при этом возможность получения выгоды от точек. Одна из наших ключевых задач на оставшуюся часть года — ускорить принятие LP в качестве залога на большем количестве платформ и экосистем.

Доходность трейдинга как вертикали продолжает набирать обороты: Pendle наблюдает рост числа пользователей более чем на 70 000 и объем торгов на > $16 млрд за последние 6 месяцев.

Запуск портала самораспределения еще больше поддержал этот импульс, позволяя сообществу вести развертывания, которые играют ключевую роль в более эффективном масштабировании Pendle. За тот же период было развернуто 150 пулов: увеличение на 114% по сравнению с тем же временем в прошлом году. Постепенно расширяя доступ к этой функции, мы ожидаем, что это ускорит органический рост Pendle.

Тем временем, держатели vePENDLE продолжали напрямую извлекать выгоду из импульса Pendle, заработав 13,1 миллиона долларов США в виде сборов за последние 6 месяцев - это на 66% больше по сравнению с первой половиной 2024 года. Эта сумма включает как сборы протокола, так иairdrops, полученные и обеспеченные командой Pendle. С появлением Citadels и Boros эти потоки доходов, направляемые в экосистему vePENDLE, должны вырасти еще больше.

Что нас ждет впереди для Pendle: • Больше рынков стейблкоинов, потенциально движимых новыми возможностями, поскольку розничные гиганты входят в эту сферу на фоне Закона GENIUS • Ожидаемое смягчение политики ФРС может вызвать больший интерес к DeFi, поскольку инвесторы устремляются к более «зеленым» ончейн-пастбищам, предлагающим более высокие доходности. Эта тенденция также может увеличить спрос на PT стейблкоинов как способ зафиксировать привлекательные фиксированные доходности перед снижением ставок • Мы входим в финальную фазу стресс-тестирования для Boros, что откроет новый источник спекуляций по доходности в ставках финансирования • Цитадели выходят в онлайн, включая, но не ограничиваясь PT Pendle, которые будут доступны для не-EVM цепей (т.е. @Solana, @ton_blockchain, @HyperliquidX), учреждениям с KYC и многим другим.