OO (#25): 傳統股權交易在加密貨幣中難以完成的主要原因是.... MULTIPLES。 獲得定價基準的一個好方法是查看傳統金融中中位數的SAAS NTM收入倍數： - 高增長（>27% 年增長）：10.3倍 - 中增長（15% - 27%）：7.6倍 - 低增長（0% - 15%）：3.8倍 舉例來說：如果你有一個預計明年增長30%並產生1.3億美元收入的業務，那麼它的企業價值將約為13億美元。就這樣。 儘管擁有約80%的毛利率。那同樣的業務在2021年，將被定價為超過45億美元，如果增長率遠超過30%，它可能輕鬆命令超過60億美元。 今天，當你考慮到公共市場或戰略投資者對同一業務的支付時，真的很難理解這些交易的數學。此外，當你考慮到之前的輪次估值、資本結構、員工和創始人的股權時，大多數創始人不想處理下輪重組。因此，他們只有在真正缺乏現金或能夠結構一份允許他們保持估值但仍能資助某種戰略活動（即併購）的文件時才會籌集資金。 如果你開始添加市場規模、增長成本、競爭和流動性時間表，大多數交易根本就不合邏輯，這就是為什麼它們沒有完成。 話雖如此，開始看到一些復甦的跡象。一些最佳的行業領先企業已經悄然開始探索各種結構的潛在融資。 利率肯定會幫助這一動態，但公共市場將作為主要指標。當你看到倍數上升時，這可能是一個好兆頭，表明傳統股權交易將在這個領域跟進。 感謝@jaminball提供的圖表