讓我進一步解釋： 在幾十年前，標準普爾（S&P）在某種程度上是一種未來現金流的折現機制，富人用它作為私營市場和其他地方可用的現金流產生機會的替代方案。 但情況已經不再如此。 MAGA帳戶的通過鞏固了標準普爾作為美國新退休金計劃的地位。這一轉變始於401(k)的設立，並持續至今。 標準普爾500指數在某種意義上是一種新的公共財。它得到了國會和行政部門的支持。它也得到了美聯儲的支持。 所有這些都創造了一個與過去截然不同的回報特徵。看著它並說17倍市盈率聽起來正確是荒謬的。 考慮到它現在明確和隱含的政府支持，作為現代退休金計劃的角色，以及它對債券市場的基本事實支持，這意味著它應該有更高的倍數，應在20倍甚至30倍之間。 那些忽視所有這些真實但外部的市場事實，並堅持試圖從20世紀的原則分析它們的人，是恐龍，不值得你關注。