代币回购的无用性：无意中借用股票概念，并假设这两种资产是相同的。根据什么呢？好吧，如果这对股票人有效，那对代币人也一定有效？？ 关于股票回购：减少股份数量并不会创造价值；它只是集中已经存在的价值。 在我们确定任意减少其供应是否构成“返还资本”的行为之前，我们必须问“这个工具本身为什么有价值？” 价值必须已经存在才能奏效。 回购本身并不是一种价值积累的形式，简单的例子是：一个毫无价值的资产，即使你缩小其供应，仍然是毫无价值的。 这实际上就是DeFi代币回购所做的：它们借用股票的抽象概念来处理没有股票特征和内在价值的资产…… “这里有100个单位的蒸汽，我们现在将供应减少到70个单位，返还价值给蒸汽持有者。这对股票人有效，所以对代币人也一定有效？” 单纯减少数量无法制造内在价值；它只是重新分配已经存在的任何价值。如果在回购前没有价值存在，我的兄弟，回购后也不会有任何价值。无论多少循环推理都无法拯救你。 某物必须已经具有内在价值/效用，稀缺性引发的行为才能增加其价值。 尽管有些氛围让你误以为不是，股票并不是表情包；它们因合法和可强制控制底层公司而具有内在价值，这就是为什么回购对它们来说是很好的！我真喜欢股票回购；这是一种极好的返还资本的方式。 然而，代币不是股票。一个加密兄弟的话会说“我知道代币不是股票”，但他的行为表明他并没有真正内化这个现实。