Mọi người - đặc biệt là trên Ethereum, gần đây rất thích thổi phồng về stablecoin, nhưng sự thật phũ phàng là chúng gần như không tạo ra doanh thu onchain cho chuỗi ngoài việc chỉ tồn tại. Các nhà phát hành stablecoin kiếm được hàng tỷ đô la doanh thu, nhưng gần như không có doanh thu nào là onchain. Nó đến từ việc đầu tư và giữ dự trữ ngoài chuỗi. Và không có cách nào mang tính bản địa của crypto để đầu tư vào chúng hoặc tham gia vào doanh thu đó - không có token, không có DAO, không có lợi nhuận (chỉ có cổ phiếu). Trong khi đó, doanh thu onchain do người dùng tạo ra thực sự đang giảm mạnh: -50% kể từ đầu năm. Các biểu đồ chỉ trông có vẻ ổn khi bạn thêm các nhà phát hành stablecoin - một trong số ít các lĩnh vực vẫn đang phát triển (mà không tạo ra doanh thu onchain). Toàn bộ câu chuyện về stablecoin như một chiến thắng là một sự tự an ủi gần đây. Nó thật lười biếng, đặc biệt là trên ETH, nơi gần như mọi xu hướng lớn từ năm 2023 đều đã bị lỡ.