Låt oss börja med att skilja på var stall handlas på andrahandsmarknaden jämfört med vad de kan lösas in för på den primära. Tillfälliga depegs som kan arbed är normala. Men det är oklart vad detta betyder för tokeniserade insättningar där andrahandsmarknaden kan utlösa en körning.

Att ONDO är en bluff är något som nästan universellt är känt inom krypto. Men få vågar uttala sig om det, särskilt framstående riskkapitalister som annars framställer sig själva som viktiga tankeledare. Kliv fram och var en riktig ledare. Detta projekt är en belastning för alla.

Det är fantastiskt att tänka på att de diskonterade kassaflödena från Ethereum har fördubblats på ungefär en vecka. Men det måste de ha, eftersom marknader bara rör sig på matematik. Saker som narrativ och känslor spelar ingen roll, som många sa när ETH var nere. BTW DCF för XRP hade ökat ännu mer.

Det viktigaste att komma ihåg om fiat som går på kedja (via stall eller tokeniserade insättningar) är att om inte lösningen ändrar den nuvarande betalningsarkitekturen uppnår den ingenting. Det är ett steg bakåt. Detta är inte någon anti-bankideologi. Det är ett praktiskt erkännande av att den tekniska, kryptografiska och incitamentsoppa som utgör en blockkedja bara är fördelaktig om den möjliggör ett mer P2P-avvecklingslager. Om det inte gör det är det meningslös komplexitet och kostnad. En bank behöver inte en blockkedja för att erbjuda betalningar i realtid 24/7 till sina kunder. Banker har erbjudit den tjänsten i årtionden. Dessutom behöver ett bankkonsortium (eller en regering) inte en blockkedja för att tillåta betalningar i realtid 24/7 mellan banker. Många länder har haft RTP/snabba betalningssystem i årtionden. Alla försvar för varför tillåtna blockkedjelösningar är vettiga ser bara att det finns ett problem. "Banksystemen är för långsamma" eller "banköverföringar tar för lång tid". Men du kan lösa båda i stor utsträckning med snabbare databaser och nyare delad infrastruktur. Blockkedjan är bara fördelaktig om den används för att bli av med någon - en bank eller en korrespondent eller ett clearinghus. Och det händer bara om systemet är utan behörighet. Det finns en anledning till att efter ett decennium av försök och sannolikt över en miljard investerade dollar, har inte en enda tillåten lösning någonsin uppnått något annat än tvivelaktiga rubriker Om du fortfarande inte tror mig, kanske du kan övertygas av min (troligtvis) avlidne vän S.N. De flesta människor tänker på honom som uppfinnaren av en ny valuta, men han var också en skarp observatör av den grundläggande bristen i förmedlade och tillåtna system:

Att återvinna den tidigare cykelns FUD är det ultimata tecknet på ett mindre sinne. Ha åtminstone kreativiteten och djärvheten att komma på nya FUD!

Banker tjänar pengar på ineffektivitet i betalningar. Stablecoins gör betalningar mer effektiva. Det ska bli kul att se dem långsamt, och smärtsamt, upptäcka inkongruensen.

Pump ICO är en vattendelare inom krypto, men inte på ett bra sätt. Välsignelsen, och förbannelsen, med memecoins är att de är "en tillgångsklass om ingenting". Detta var det genombrott jag fick. efter att ha tänkt på dem i åratal (suck), när jag skrev mitt blogginlägg om dem till Seinfeld. Att handla om ingenting låter investerare göra vad de vill med dem, utan att begränsas av frågor om värde eller fundamenta eller framgång. Men att handla om ingenting gör det också möjligt för bedragare, grifters, pump and dumpers och smörgåsare att löpa amok. Om ett mynt har ett syfte kan extraktorer bara gå så långt. Om det inte gör det kommer de så småningom att tränga ut alla andra. Således är en pump and dump-operation som säkert är dålig för, och sannolikt ett brott, för nästan alla andra tillgångar bara "en rolig vecka" för ett memecoin. På samma sätt hyllas den typ av marknadsmanipulation som ogillas på andra håll, inklusive för Bitcoin, i memes. Så varför skriver jag om detta idag? Eftersom Pump ICO är ett försök att ge legitimitet till en tillgångsklass som inte vill ha det. Det är som att bryta den fjärde väggen, eller att bryta mot maffians regel om att aldrig prata om att det är organiserad brottslighet. Jag är fortfarande inte säker på hur det ska gå, men det enda misstaget som manusförfattarna till Seinfeld gjorde var att försöka införa mening i en serie som trivdes med att inte ha någon i det sista avsnittet.

Min favoritsak med krypto är hur det lyser en spegel på status quo. Fantastisk rapport om IMF av den ojämförliga BitMEXResearch

Kan inte säga om det är djupt ironiskt eller helt lämpligt, dessa mynt har inte presterat bättre

Om vi ska fira den @pumpdotfun token-nedgången bör vi också fira hur den vanligaste aktiviteten där definitivt inte är att "tokenisera uppmärksamhet" eller "tjäna pengar på innehåll". Det är extraktion. Bevis: det faktum att ensamma plånböcker lanserar tiotusentals memes. h/t @Blockworks_