OO (#25): Основная причина, по которой традиционные сделки с акциями испытывают трудности в крипто-пространстве, это .... МУЛЬТИПЛЫ. Хороший способ получить базовую оценку цен является анализ медианных мультипликаторов выручки SAAS NTM в традиционных финансах: - Высокий рост (>27% год к году): 10.3x - Средний рост (15% - 27%): 7.6x - Низкий рост (0% - 15%): 3.8x Пример: если у вас есть бизнес, который ожидается, что вырастет на 30% в следующем году и сгенерирует $130 млн выручки, его стоимость составит ~$1.3 млрд. Вот и все. Несмотря на ~80% валовую маржу. Тот же бизнес в '21 году стоил бы более $4.5 млрд, и если бы рост был значительно выше 30%, он мог бы легко стоить более $6 млрд. Сегодня действительно трудно понять математику этих сделок, когда вы учитываете, сколько публичные рынки или стратегические инвесторы заплатят за тот же бизнес. Более того, когда вы учитываете оценку предыдущего раунда, капитализацию, доли сотрудников и основателей, большинство основателей не хотят иметь дело с реструктуризацией раунда с понижением. В результате они поднимают средства только тогда, когда им действительно не хватает наличных, или если они могут структурировать документ, который позволяет им сохранить свою оценку, но при этом финансировать какую-то стратегическую деятельность (т.е. слияния и поглощения). Если вы начнете добавлять размер рынка, стоимость роста, конкуренцию и временные рамки для ликвидности, большинство сделок просто не имеют смысла, и именно поэтому они не заключаются. Тем не менее, начинают появляться некоторые признаки жизни. Некоторые из лучших бизнесов, которые снова показывают хорошие результаты, тихо начали исследовать потенциальные раунды финансирования в различных структурах. Ставки, безусловно, помогут этой динамике, но публичные рынки будут служить основным индикатором. Когда вы видите, что мультипликаторы растут, это, вероятно, хороший знак того, что традиционные сделки с акциями последуют за этим в пространстве.
2,43K