Cine conduce creșterea trezoreriei tokenizate? Principalele concluzii din ultimul meu raport @MessariCrypto Titlurile de trezorerie tokenizate au depășit 5 miliarde de dolari în capitalizare de piață, alimentând zvonurile că TradFi va veni pe lanț. Dar datele la nivel de portofel indică invers. Aproximativ 64% din titlurile de trezorerie tokenizate de pe Ethereum sunt deținute de protocoale stablecoin cu randament. Peste 90% din USCY susține USD0++ al lui Usual. Aproximativ jumătate din BUIDL este deținut de Ethena pentru USDtb. În toate rețelele, aproape jumătate din toate titlurile de trezorerie tokenizate sunt acum utilizate ca garanție a monedelor stabile. TradFi poate furniza produsul, dar cererea vine de la utilizatorii cripto-nativi. Trezoreriele tokenizate cresc, de asemenea, după vârfurile pieței, crescând pe măsură ce prețurile cripto mai largi se răcesc. Deși nu se tranzacționează invers față de piață, acest model sugerează că ar putea începe să acționeze ca un activ de aversiune la risc, cererea crescând odată ce sentimentul se estompează. Creșterea viitoare poate rămâne ciclică dacă cererea provine din fonduri lichide și de risc care se rotesc în timpul tendințelor descendente. Acest lucru s-ar putea schimba dacă se instalează noi integrări, bursele le folosesc ca garanție sau protocoalele care transferă activele inactive în titluri de trezorerie.