De ce tranzacționarea transparentă îmbunătățește execuția pentru balene De-a lungul creșterii Hyperliquid, scepticii au pus la îndoială capacitatea platformei de a scala lichiditatea. Aceste preocupări au fost rezolvate acum că Hyperliquid este unul dintre cele mai lichide locuri la nivel global. Odată cu adoptarea Hyperliquid de către unii dintre cei mai mari comercianți de criptomonede, discuțiile s-au mutat pe preocupările legate de tranzacționarea transparentă. Mulți cred că balenele de pe Hyperliquid sunt: 1) Frontrun pe măsură ce intră în poziția lor 2) vânate pentru că prețurile lor de lichidare și stop sunt publice Aceste preocupări sunt naturale, dar opusul este de fapt adevărat: pentru majoritatea balenelor, tranzacționarea transparentă îmbunătățește execuția în comparație cu locațiile private. Argumentul de nivel înalt este că piețele sunt mașini eficiente care convertesc informațiile în prețuri corecte și lichiditate. Prin tranzacționarea publică pe Hyperliquid, balenele oferă formatorilor de piață mai multe oportunități de a furniza lichiditate fluxului lor, ceea ce duce la o execuție mai bună. Pozițiile de miliarde de dolari pot avea o execuție mai bună pe Hyperliquid decât pe bursele centralizate. Această postare acoperă o linie complexă de raționament, așa că ar putea fi mai convingător să începem cu un exemplu din lumea reală din tradfi pentru a demonstra acest principiu universal. La urma urmei, acțiunile vorbesc mai tare decât cuvintele. Exemplu Luați în considerare cele mai mari ETF-uri tradfi din lume care trebuie să se reechilibreze zilnic. Exemplele includ ETF-uri cu efect de levier care cresc pozițiile atunci când prețurile se mișcă favorabil și scad pozițiile în cealaltă direcție. Aceste fonduri gestionează sute de miliarde de dolari în AUM. Multe dintre aceste fonduri aleg să execute licitația de închidere a burselor. În multe privințe, aceasta este o versiune mai extremă a balenelor care tranzacționează public pe Hyperliquid: 1. Pozițiile acestor fonduri sunt cunoscute aproape exact de public. Acest lucru este valabil și pentru Hyperliquid. 2. Aceste fonduri urmează o strategie precisă și publică. Acest lucru nu este adevărat pe Hyperliquid. Balenele pot face comerț cum doresc. 3. Aceste fonduri se tranzacționează în mod previzibil în fiecare zi, adesea în dimensiuni masive. Acest lucru nu este adevărat pe Hyperliquid. Balenele pot face comerț oricând doresc. 4. Licitația de închidere oferă altor participanți posibilitatea de a reacționa la fluxurile ETF-urilor. Acest lucru nu este valabil pe Hyperliquid, unde tranzacționarea este continuă și imediată. În ciuda acestor puncte, acești manageri de ETF-uri optează pentru o transparență asemănătoare hiperlichidului. Aceste fonduri au flexibilitate deplină pentru a-și face fluxurile private, dar aleg în mod proactiv să-și difuzeze intențiile și tranzacțiile. De ce? Istoria transparenței pe piețele electronice Un exemplu complementar este istoria piețelor electronice. După cum s-a rezumat mai sus, piețele sunt mașini eficiente care transformă informațiile în prețuri corecte și lichiditate. În special, tranzacționarea electronică a fost o inovație pentru piețele financiare la începutul anilor 2000. Tranzacționarea anterioară a avut loc în mare parte în gropi de tranzacționare, unde calitatea execuției a fost adesea inconsecventă și spread-urile mai largi. Odată cu apariția motoarelor de potrivire programatică care impun în mod transparent prioritatea preț-timp, spread-urile s-au comprimat și lichiditatea s-a îmbunătățit pentru utilizatorii finali. Registrele de ordine publice au permis forțelor de piață să încorporeze informații despre cerere și ofertă în prețuri mai echitabile și lichidități mai profunde. Spectrul de informații Registrele de ordine sunt clasificate în funcție de granularitatea informațiilor lor. Rețineți că L0 și L4 nu sunt terminologie standard, dar sunt incluse aici ca extensii naturale ale spectrului. L0: Nicio informație despre carte (de exemplu, bazine întunecate) L1: Cea mai bună ofertă și ofertă L2: Nivelurile cărții cu prețul, dimensiunea totală a nivelului și, opțional, numărul de comenzi din nivel L3: Comenzi individuale anonimizate cu timp, preț și dimensiune. Unele câmpuri, inclusiv expeditorul, sunt private L4 (Hyperliquid): Comenzi individuale cu paritate completă între informațiile private și cele publice Fiecare nou nivel de granularitate a registrului de comenzi oferă informații dramatic îmbunătățite pentru participanți pe care să le încorporeze în modelele lor. Locațiile Tradfi se opresc la L3, dar Hyperliquid avansează la L4. O parte din acest lucru este necesitate, deoarece blockchain-urile sunt transparente și verificabile prin natura lor. Cu toate acestea, susțin că aceasta este o caracteristică, nu o eroare. Micșorând, compromisul dintre confidențialitate și eficiența pieței acoperă întregul spectru de la cărțile L0 la L4. La această scară, cărțile L3 pot fi văzute ca un compromis arbitrar, nu neapărat optim. Principalul argument împotriva cărților L4 este că unii operatori de strategie preferă confidențialitatea. Poate că există un alfa în strategie care este dezvăluit de plasarea comenzii. Cu toate acestea, este ușor să subestimezi talentul și efortul depus în industria finanțelor cantitative, care împiedică o mare parte din aceste fluxuri în ciuda datelor anonimizate. Este dificil să intri într-o poziție substanțială în timp fără a divulga aceste informații participanților sofisticați. Ca o paranteză, cred că confidențialitatea financiară ar trebui să fie un drept individual. Aștept cu nerăbdare ca blockchain-urile să implementeze primitive de confidențialitate într-un mod atent în următorii ani. Cu toate acestea, este important să nu confundați confidențialitatea și execuția. Mai degrabă decât concepte mână în mână, acestea sunt concepte importante în mod independent care pot fi în contradicție. Cum reacționează formatorii de piață la informații S-ar putea argumenta că o anumită intimitate este încă strict benefică. Dar confidențialitatea este departe de a fi gratuită din cauza compromisului său cu execuția: fluxul toxic se poate amesteca cu fluxul de preluare non-toxic, înrăutățind execuția pentru toți participanții. Fluxul toxic poate fi definit ca tranzacții în care o parte regretă imediat că a făcut tranzacția, unde intervalul de timp "imediat" definește intervalul de timp al toxicității. Un exemplu comun sunt cei care au cea mai rapidă linie de comunicare între două locații care rulează strategii toxice de arbitraj. Formatorii de piață pierd bani furnizând lichidități acestor actori. Sarcina principală a unui formator de piață este de a furniza lichiditate fluxului non-toxic, evitând în același timp fluxul toxic cât mai mult posibil. În locații transparente, formatorii de piață pot clasifica participanții în funcție de toxicitate și pot evalua selectiv pentru a furniza ca un participant non-toxic execută. Ca urmare, o balenă poate ajunge rapid într-o poziție mare mai repede decât în locații anonimizate. Rezumat În cele din urmă, revenind la exemplul reechilibrării ETF-urilor, îmi imaginez că concluzia experimentării riguroase a confirmat punctele de mai sus. Abordând subpunctele specifice din introducere: 1) Un loc transparent nu duce la mai mult frontrunning decât locațiile private. Mai degrabă, traderii cu markout-uri negative pe termen scurt beneficiază de difuzarea fluxului lor autocorelat direct pe piață. Locațiile transparente oferă o modalitate demonstrabilă pentru fiecare utilizator de a beneficia de această caracteristică. 2) Lichidările și opririle nu sunt "vânate" în locații transparente mai mult decât în locații private. Încercările de a împinge prețul într-un loc transparent sunt întâmpinate de contrapărți mai încrezătoare în a accepta tranzacția de revenire la medie. Dacă un trader dorește să tranzacționeze la o dimensiune masivă, unul dintre cele mai bune lucruri de făcut este să spună lumii în prealabil. Deși contraintuitiv, cu cât există mai multe informații, cu atât execuția este mai bună. Pe Hyperliquid, aceste etichete transparente există la nivel de protocol pentru fiecare comandă. Acest lucru permite o oportunitate unică de a scala lichiditatea și execuția pentru comercianții de toate dimensiunile.

Încântat să văd cel mai popular stablecoin din lume pe Hyperliquid! Activarea activelor multi-lanț fără permisiune și complet personalizabile a fost una dintre motivațiile cheie pentru HyperEVM. Este minunat să vedem că echipele USDT0 și LayerZero oferă un produs perfect și sigur pentru toți utilizatorii Hyperliquid. Utilizatorii pot emite USDT0 de la diferite lanțuri sursă fără a fi nevoie să facă o oprire la un lanț necesar înainte de a face legătura. Într-adevăr, USDT0 este securizat de protocolul LayerZero fără a fi nevoie de o punte personalizată de contract inteligent. Din perspectiva constructorului, USDT0 evidențiază puterea HyperEVM ca interfață de uz general în întregul blockchain Hyperliquid. USDT0 se conectează la HyperEVM ca un alt lanț EVM în rețeaua sa multilanț. Magia este că, odată ce jetoanele ERC20 sunt bătute pe HyperEVM, acestea pot fi compusă fără probleme cu HyperCore fără a părăsi vreodată Hyperliquid. Pe măsură ce caracteristicile HyperCore se extind la mai multe active colaterale, acestea se vor aplica USDT0 ca activ spot de primă clasă pe HyperCore. La sfârșitul zilei, utilizatorii beneficiază de tot ce este mai bun din ambele lumi: funcționalitate pe suita completă de funcții Hyperliquid și o experiență de intrare omnichain sigură, testată în luptă.

Contul @HyperliquidX X a fost compromis. Vă rugăm să nu faceți clic pe niciun link pe care îl postează Protocolul hiperlichid în sine nu este afectat și fondurile sunt în siguranță

Contul @HyperliquidX X a fost compromis. Vă rugăm să nu faceți clic pe niciun link pe care îl postează

Hyperliquid nu a avut niciun timp de nefuncționare astăzi

Mulțumesc că m-ați invitat băieți! Mi-a plăcut conversația Hiperlichid

Memento: echipa de dezvoltare Hyperliquid nu profită de pe urma creșterii activității, deoarece nu colectează comisioane de tranzacționare. Dimpotrivă, este în întregime autofinanțat, cu o ardere în creștere exponențială. Nu există un singur investitor privat. >25 de milioane de dolari din venituri s-au întors comunității prin HLP. Un alt proiect ar fi putut cu ușurință să încaseze o parte sau toate aceste profituri. Care este rostul tuturor acestor lucruri? Pentru a construi ceva care contează cu adevărat. Când finanțele se mută pe lanț, vor aduce trilioane de dolari de valoare pentru miliarde de utilizatori. Nu se va mișca pentru un sistem pe jumătate copt, dar Hyperliquid L1 are o șansă. Unii utilizatori cred că Hyperliquid este deja o platformă completă. Acest lucru este măgulitor, iar comunitatea Hyperliquid este într-adevăr unică! Dar, ca cineva care petrece cele mai multe momente de veghe împingând Hyperliquid la potențialul său maxim, sunt încrezător că mai este un drum lung de parcurs. În special, următoarele sunt toate întreprinderi complexe, în mai multe faze: 1) implementarea EVM nativ 2) integrarea perfectă a EVM cu componentele native existente (de exemplu, registrele de comenzi) 3) descentralizarea completă a rețelei  În plus, următoarele sunt îmbunătățite continuu: 1) TPS ridicat și latență scăzută L1 cu consens HyperBFT 2) primitive financiare performante, inclusiv registre de ordine spot și perp complet onchain, seifuri, oracole, lichiditate automată și abstracții de cont 3) lichiditate de ultimă generație și deținută de comunitate prin HLP Când vezi un 100x, renunți la totul pentru a face asta realitate. Factorii de <2 sunt nesemnificativi. Lucrurile mari necesită timp pentru a fi construite, dar nimic altceva nu merită construit.

Pentru rentabilitatea investiției și ascuțirea, HLP este una dintre strategiile cu cea mai mare capacitate din orice clasă de active. Și este deschisă, transparentă și deținută în întregime de comunitate. Alfa HLP este punctul culminant al zeci de mii de ore de gândire profundă la microstructura pieței. Mai mult, mandatul principal al HLP este de a oferi lichidități profunde și strânse. Nici măcar nu este optimizat pentru pnl. Înțelepciunea convențională este că oportunitățile cantitative sunt limitate de capacitate. Dar @HyperliquidX putea fi unul dintre puținele locuri în care oportunitățile cresc mai repede decât capitalul și mindshare pot să le capteze. Uită-te la MM-urile de top din clasament. Uitați-vă la HLP. Urmați fluxul.

Latență și comandă tx pe @HyperliquidX Câteva alfa pentru MM și cercetători: 1) Hyperliquid L1 are o microstructură nouă în beneficiul comerțului cu amănuntul și al producătorilor față de cei toxici 2) Volumul ar fi mai mare fără acest design 3) Hyperliquid este optimizat pentru utilizatorul final, punct. Nu pentru valori VC, taxe sau pnl HLP ---- Fond O bursă bine concepută se potrivește cu tranzacțiile atunci când ambele părți doresc să tranzacționeze. Maximizarea volumului este un obiectiv secundar. În primul rând, cumpărătorii și vânzătorii ar trebui să fie mulțumiți de preț. Acest principiu călăuzitor se aplică tuturor piețelor: centralizate sau descentralizate, CLOB/AMM/RFQ etc. De exemplu, o piață de utilizatori cumpără de pe UI și compară cu ordinul producătorului cu cel mai mic preț. Ambele părți sunt fericite. Problema Un registru de comenzi satisface uneori principiul "bine conceput" de mai sus. Dacă cineva are un ordin de cumpărare în repaus, înseamnă că crede că prețul corect este mai mare decât prețul limită și este mulțumit de o completare. Excepție majoră sunt tranzacțiile dintre cei care iau HFT și producătorii de HFT. Producătorul și cumpărătorul au preferințe de preț similare. De multe ori, producătorul a trimis deja cererea de anulare, dar ordinul de preluare este puțin mai rapid și îl ia pe producător. Nu mai este câștig-câștig. Acesta este motivul pentru care acest volum HFT este adesea numit "flux toxic". Fluxul toxic afectează cel mai mult utilizatorii finali cu amănuntul. Producătorii vor cota mai larg pentru a minimiza coliziunile cu cumpărătorii. Spread-urile și lichiditatea se degradează, astfel încât retailul primește o execuție mai proastă. Toată lumea este fericită, cu excepția utilizatorului final. Designul Hyperliquid Pentru a rezolva acest defect cu designul standard al registrului de ordine, Hyperliquid face o ajustare fundamentală a registrului de comenzi onchain: anulările și comenzile post-only sunt prioritizate deasupra comenzilor GTC și IOC. Această comandă este impusă onchain de către L1 însuși. Singura modalitate corectă pentru un nod de a executa un bloc pe Hyperliquid L1 este să sorteze mai întâi anulările și ordinele post-exclusive. Hyperliquid are cel mai rapid L1 în producție, astfel încât utilizatorii umani abia observă această comandă. Majoritatea utilizatorilor așteaptă fericiți o jumătate de secundă pentru a economisi sute de dolari pe o tranzacție. Efectele Pe Hyperliquid, tranzacțiile dintre producătorul HFT și cel care cumpără HFT au loc la o rată dramatic mai mică, de cel puțin 10 ori mai mică decât alte platforme ca fracțiune din volumul total. Rețineți că acest flux este cel mai mare volum pe majoritatea celorlalte locații. Lichiditatea pe Hyperliquid devine mai profundă și mai solidă în perioadele de volatilitate. Utilizatorii cu amănuntul beneficiază de un slippage redus și de un spread mai mic la comenzile mari. Alfa pentru comercianții automatizați Când anulările au succes, producătorii pot cota mult mai încrezător. Takerii pot câștiga în continuare bani agrecând ordinele limită cu amănuntul sau ordinele limită care de fapt nu sunt de acord cu modelul de preț al takerului. Designul Hyperliquid împuternicește pe toată lumea, cu excepția celor care tranzacționează împotriva ordinelor care nu doreau să fie executate de la început. Gânduri de încheiere Dacă designul Hyperliquid este atât de grozav, de ce nu o fac alți DEX sau CEX? Pentru că majoritatea celorlalte locații nu sunt optimizate pentru utilizatorul final. Majoritatea platformelor optimizează în schimb pentru o combinație de taxe și valori de volum. Investitorii se uită adesea la aceste statistici agregate în loc să studieze experiențele reale ale utilizatorilor. Hyperliquid se concentrează exclusiv pe utilizatorul final. Taxele și pnl-ul formatorului de piață cresc exponențial, dar acesta este un produs secundar al concentrării neîncetate asupra utilizatorului final. Statisticile vorbesc de la sine: într-o zi în care Hyperliquid face 1 miliard de dolari în volum, peste 500 de milioane de dolari sunt cu amănuntul.