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Sobre o CPI dos EUA de junho que será divulgado amanhã à noite: atualmente, as expectativas das instituições são de que o CPI e o CPI núcleo sejam, respetivamente, 2,7% e 3% em termos anuais, e ambos 0,3% em termos mensais. Olhando para as previsões do Banco da Reserva Federal de Cleveland, que têm sido bastante precisas no passado, o CPI de junho e o CPI núcleo são, respetivamente, 2,64% (o governo dos EUA geralmente arredonda para 2,6%) e 2,95% (arredondado para 3%), com variações mensais de 0,25% e 0,23%.
Se a precisão da previsão do Banco da Reserva Federal de Cleveland se mantiver, isso significa que a inflação nos EUA em junho será superior ao valor anterior, mas ligeiramente inferior ao esperado (o CPI núcleo anual está de acordo com as expectativas). Como o mercado reagirá?
É provável que haja volatilidade no mercado, o que diminuirá a força de alta, mas não reverterá completamente a tendência. É mais provável que haja um movimento lateral, pois "a ganância é sempre mais difícil de reverter do que o medo". O sentimento do mercado ainda pode considerar isso como um rebote pontual, e depois veremos como as tarifas comerciais se concretizarão.
No último fim de semana, Trump enviou cartas sobre tarifas à União Europeia, México e Canadá, e, com as reações das partes (tanto a UE quanto o México se manifestaram em busca de um acordo antes de agosto), isso fez o mercado acreditar que a negociação TACO continuará. O que pode ser inesperado no futuro é se as condições não forem finalmente atendidas e Trump realmente implementar as taxas mencionadas nas cartas de tarifas a partir de 1º de agosto, momento em que o mercado precisará recalibrar.
12/07, 15:02
Com o conflito entre Israel e Hamas, a Lei da Grande Beleza, o adiamento das tarifas até 1 de agosto e as expectativas de cortes nas taxas de juros a impulsionar o mercado (Trump pressionando Powell de várias maneiras), as ações e o mercado de criptomoedas nos EUA têm se comportado bem nas últimas duas semanas. No entanto, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu discretamente de 4,1% para mais de 4,4%, aproximando-se do limite de 4,6%. Em maio, já discutimos: 4,6% é o limite (ou seja, o limiar) para a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos; quanto mais alto, maior a pressão sobre o mercado, enquanto abaixo desse limite, o mercado ainda tem suporte. Ignorando as expectativas de cortes nas taxas, o US10y virou para cima, e o mercado de títulos sugere que isso deve ser levado a sério.
Os possíveis fatores incluem: 1) Embora a data limite das tarifas tenha sido adiada, as negociações com vários países não estão indo bem; nos últimos dias, Trump anunciou um aumento das tarifas sobre o Canadá e, no caso do Brasil, incluiu questões políticas (pressionando o Brasil sobre o julgamento do ex-presidente Bolsonaro, que foi um aliado de Trump na sua última administração na América Latina); essas ações ainda deixam as instituições do mercado de títulos desconfiadas; 2) A próxima semana é um ponto crucial com os dados do CPI de junho, onde poderemos ver qual é o impacto das tarifas de 10% na inflação. As instituições do mercado de títulos estão se precavendo antecipadamente.
Como mencionado, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos está agora próxima do limite, mas ainda há distância; ainda não é um momento de grande preocupação, mas é necessário prestar atenção à evolução futura.
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