Ethereum em 2025: flutuação apertada, staking e clareza regulatória impulsionando o crescimento Acumulação institucional, staking de longo prazo, retomada da financeirização e um livro de regras federal mais claro estão convergindo. Juntos, eles estão conduzindo o Ethereum para uma fase de crescimento "tight-float e movida a conformidade" para a segunda metade de 2025.

1. Capital e derivativos ETFs à vista: Em 17 de julho, os produtos dos EUA arrecadaram US$ 727 milhões - sua maior arrecadação em um único dia. As entradas líquidas de nove dias agora chegam a US $ 2 bilhões. A ETHA da BlackRock sozinha detém cerca de 1,9% do ETH circulante e pediu permissão à SEC para apostar uma fatia desses ativos. Perpétuos: Os contratos em aberto agregados ficam em ≈ de 5,5 milhões de ETH, uma alta acumulada no ano, enquanto as taxas de financiamento permanecem levemente positivas - sinalizando um posicionamento medido e pesado da instituição, em vez de espuma de varejo. Tesourarias corporativas: A SharpLink, listada na Nasdaq, divulgou 280.706 ETH no balanço, com 99% em staking - enquadrando o ETH como uma "reserva altamente líquida e com juros".

2. Fornecimento e uso na cadeia Bloqueio de staking: os validadores de beacon agora detêm ≈ 29,2% da oferta; a fila adicionou outros ~ 185 mil ETH na semana passada. Base de endereços: As carteiras diferentes de zero ultrapassaram 152 milhões, um aumento de 260 mil em três dias - a amplitude do varejo continua aumentando. Gravidade da stablecoin: Os tokens lastreados em dólares no Ethereum e seus roll-ups totalizam ≈ US$ 260 bilhões, um aumento de 1,4% na comparação semanal; USDT + USDC ainda impulsionam 62% desse float, principalmente compensando na rede principal. Líder em retaking: https://t.co/ZFLCD0dst8 garante ≈ 2,6 milhões de ETH (~70% do setor). Seu produto Cash processou US$ 14,85 milhões em gastos e está buscando de 40 a 100 mil titulares de cartões ativos, o que poderia adicionar outros ~ US$ 13 milhões em receita anual. O modelo transforma o rendimento do staking em crédito em tempo real e cashback denominado em token, fechando o ciclo entre "apostar, gastar, ganhar".

3. Âncoras regulatórias O CLARITY Act classifica tokens suficientemente descentralizados como commodities digitais sob supervisão da CFTC - incluindo ETH. A Lei GENIUS exige 100% de lastro em dinheiro/T-bill, além de divulgações auditadas para stablecoins emitidas nos EUA; agora aguarda a assinatura do presidente. Juntos, eles reduzem o atrito de conformidade para custódia institucional de ETH e liquidação em dólar on-chain, fortalecendo o papel do Ethereum como camada de liquidação e camada de dinheiro nativo na lei dos EUA.

Perspectiva futura 1. Contração persistente do flutuador Cerca de 30% apostados, mais ativos sequestrados em títulos do Tesouro e criações estáveis de ETFs reduzem a oferta negociável. Se a atividade on-chain se normalizar, a queima de taxas e o compartilhamento de MEV podem superar as novas emissões com mais frequência, consolidando a narrativa de "deflação + rendimento" do Ethereum. 2. Consumerização de ETH em staking Os protocolos de restaking reformularam o ETH como títulos modulares on-chain, enquanto a abstração de contas e os tokens de staking líquido permitem linhas de crédito instantâneas, cashback e pagamentos. Assim que as bases de usuários subirem para o próximo nível, o DeFi cruzará os gastos diários em escala, injetando um novo fluxo de transações e depósitos mais fixos. Principal desafio: construir modelos robustos de margem e risco de crédito. 3. Stablecoins regulamentadas aumentam a densidade econômica Os dólares compatíveis com o GENIUS permitem que bancos e empresas de pagamento criem USD totalmente reservados diretamente no Ethereum. Reservas maiores significam uma demanda mais profunda de T-bill, e maior rotatividade na cadeia se traduz em mais queima de gás e receita de validador. As otimizações de custo da camada de execução e a competição entre cadeias continuam sendo as variáveis a serem observadas.