Se os usuários não estão sendo pagos para aparecer, e ainda o fazem, isso é o que você chama de adequação do produto ao mercado. Estamos em um mercado onde cada protocolo está lançando um token, pontos pendentes ou inicializando com emissões. Isso torna mais difícil (e mais importante) filtrar o sinal do ruído. Este post detalha três protocolos que escalam sem incentivos: Base, Meteora e Yei Finance. Cada um está silenciosamente compondo a adoção. Sem airdrops. Sem mercenários. Apenas uso. Vamos desvendar por que esse filtro é importante. Pode ser a sua tela de mercado em alta de maior convicção. ● Por que a maior parte do crescimento do DeFi não é real Há um padrão: - Lançamento com altas emissões. - Suborno por liquidez ou uso. - Espero que o mercado esqueça quando parar. Mas quando os incentivos secam, o mesmo acontece com o uso. Isso não é um bug. É o design. O crescimento liderado por tokens é uma ferramenta de marketing, não um mecanismo de retenção. A pergunta que o capital inteligente está fazendo agora: Quem está crescendo sem os subornos?

● Como identificar a demanda real em um mercado barulhento Critérios: - Sem recompensas simbólicas - Sem multiplicadores de farm de LP - Uso real, TVL real, demanda orgânica Os protocolos que passam por esse filtro não estão apenas construindo. Eles estão vencendo porque seu produto principal é importante. Aqui estão 3 protocolos fazendo exatamente isso. Escalando silenciosamente, de forma sustentável e sem emissões.

1. Base (@base) Nenhum token. Sem volante de fazenda e despejo. E, no entanto, o Base é agora o maior Ethereum L2 por TVL (US$ 3,95 bilhões) e adicionando uso real na camada de aplicação. Nas últimas 24h: - Taxas da cadeia: $ 153K - Taxas de aplicativos: US$ 2,46 milhões - Receita do aplicativo: US$ 908 mil O kicker? Tudo isso aconteceu sem incentivos de token Base. Por que o Base funciona? ✅ Funil de integração da Coinbase (milhões de novos usuários) ✅ Aplicativos nativos de DeFi, como Aerodrome, protocolo Seamless e Avantis ✅ Aplicativos sociais de consumo (Farcaster) criando uma demanda persistente A base não está crescendo porque está sendo subsidiada. Está crescendo porque o UX on-chain finalmente é bom. E os aplicativos estão sendo construídos em cima dessa base.

2. Meteora (@MeteoraAG) O TVL de Solana voltou, mas o meta mudou. Não se trata mais apenas de rendimento barato, mas de infraestrutura de rendimento combinável. É aí que Meteora se destaca. O TVL está subindo, o uso está se aprofundando e as taxas estão fluindo sem uma meta de cultivo de tokens. O Meteora alimenta a camada de liquidez da Solana por meio de: ✅ Cofres dinâmicos que direcionam automaticamente o capital para os melhores rendimentos ✅ DLMMs (Dynamic Liquidity Market Makers) que reduzem a derrapagem e aumentam os retornos do LP ✅ AMMs baseados em compartimentos que concentram liquidez a preços significativos O que é impressionante é que a maior parte desse TVL é pegajosa. Os usuários não estão sendo subornados, eles estão participando porque os rendimentos são estruturalmente melhores. E à medida que Solana DeFi recupera força, Meteora está se tornando o "mecanismo de liquidez de back-end" para grande parte desse crescimento.

3. Finanças Yei (@YeiFinance) Lançado no Sei, o Yei Finance parece um mercado monetário clássico na superfície: emprestar, emprestar, trocar. Mas vá mais fundo e você verá isso: - US$ 119 milhões → US$ 390 milhões em TVL. Crescimento de 3x desde janeiro. - US$ 627 milhões em volume de empréstimos ativos. - Sem emissões simbólicas. Isso é raro neste mercado. A tração de Yei é impulsionada por: ✅ Cofres isolados e parâmetros de risco por ativo ✅ Ponte perfeita + empréstimo entre cadeias ✅ Estratégias de staking de $ETH líquidas incorporadas nativamente aos cofres Este é um protocolo de integração de usuários DeFi fixos, resolvendo problemas reais. Não emitindo notas promissórias especulativas. Seu token ainda não foi lançado, mas quando isso acontecer, é provável que tenha um papel alinhado, não compensatório.

● Por que o crescimento sem token é um filtro de mercado em alta Os mercados em alta inundam a zona com capital. A questão é: para onde vão os usuários quando ninguém está pagando para eles irem a lugar nenhum? É aí que: - @base vence: UX e varejo alcançam > emissões - @MeteoraAG vitórias: rendimento real para LPs, não apenas pontos - @YeiFinance ganha: estratégias de empréstimo que os usuários desejam, antes dos incentivos Na próxima fase deste mercado, a utilidade do token será importante. Mas dependência de token? Isso é uma bandeira vermelha. Se um protocolo puder ser dimensionado antes que os incentivos entrem em vigor, ele estará posicionado para ser executado quando isso acontecer. Estas não são apenas apostas em tecnologia. São apostas em tração que não foi comprada.