Historicamente, uma das maiores preocupações dos investidores para @pendle_fi é o vencimento do Ethena USDe. Dada a magnitude do TVL total vinculado ao Ethena (US$ 2-3 bilhões) e o TVL associado ao vencimento único (US$ 1 bilhão +) - compreensivelmente, isso é uma preocupação Isso é melhor medido pela captura de Pendle da emissão total de USDe. Historicamente, vimos grandes quedas na porcentagem de captura de participação (10-20pts), seguidas de 2-4 meses para recuperar os níveis anteriores À medida que o produto Ethena amadureceu (7-9% de rendimentos fixos de PT) e o caso de uso do Pendle mudou de "Aquisição de novos clientes" para "Core", esses vencimentos se tornaram não-eventos O vencimento mais recente de 28 de maio de 2025 (com US$ 1 bilhão + USDe rolando) registrou um declínio de penetração de pico a vale de 8% - um dos menores da história Ainda mais impressionante, o Pendle TVL vinculado ao Ethena caiu apenas -6% (US$ 2,8 bilhões a US$ 2,6 bilhões) e provavelmente se recuperará para ATH em questão de dias Após 1 ano + de estudo de caso, histórico e amadurecimento da plataforma - esta é uma conquista incrível de @tn_pendle e equipe Pendle é a plataforma de escolha para todas as stablecoins com rendimento para 1) adquirir novos clientes e 2) construir o mercado de rendimento mais profundo Expansão de ↔️ stablecoin