Dziś mamy 3 ustawy dotyczące kryptowalut (GENIUS dotycząca stablecoinów, CLARITY dotycząca struktury rynku oraz anty-CBDC), które przechodzą przez Izbę z bipartyzanckim wsparciem - co oznacza przełomowy moment dla przemysłu kryptowalutowego w USA. Rok 2025 był wielkim rokiem dla branży. BTC wzrosło do aktywów o wartości około 2,5 biliona dolarów, co czyni go 5. największym aktywem na świecie, a jednocześnie stopniowo ewoluuje w cyfrowy magazyn wartości, który codziennie trzymają zarówno zwykli ludzie, jak i instytucje obok złota, aby chronić się przed inflacją, dewaluacją waluty i erozją siły nabywczej. $IBIT był najszybciej rozwijającym się ETF-em Blackrocka od momentu uruchomienia, obecnie posiadającym aktywa o wartości około 90 miliardów dolarów i zmierzającym do bycia jego numerem 1 pod względem generowania przychodów, kropka. Stablecoiny zdobywają uznanie w tradycyjnej infrastrukturze finansowej - zarówno w przypadku wiodących fintechów (Stripe, Ramp, PayPal), jak i tradycyjnych banków (JPM, Citi, Wells Fargo), z ponad 250 miliardami dolarów globalnej emisji już teraz. Aave przekroczyło 50 miliardów dolarów w depozytach, co plasuje je wśród 100 największych banków na świecie i 50 największych w USA, co pokazuje skalę i odporność finansów on-chain napędzanych przez bezzezwoleniowy, autonomiczny kod. Przemysł kryptowalutowy ma świetny czas, ale co ważniejsze, USA wysyła światu jasny komunikat: Stany Zjednoczone to miejsce wyjątkowości. Jesteśmy miejscem, w którym innowatorzy się rozwijają, gdzie technologia przenika, gdzie podejmowane są ryzyka, gdzie marzenia się spełniają, a postęp jest osiągany. To prawda od około 250 lat, odkąd zostały założone. To coraz bardziej prawda dla kryptowalut. To było i będzie prawdą dla AI, opieki zdrowotnej, przestrzeni, obrony, odkrywania leków, oprogramowania, półprzewodników, energii, nauki - i każdej branży, która przesuwa i rozwija granice ludzkiego postępu. Około 35 lat temu - moi rodzice imigrali tutaj, ponieważ wierzyli w wizję Ameryki i jako ziemię możliwości. Zawsze byłem i na zawsze będę dumny, że jestem częścią największego kraju znanego ludzkości ❤️ Ameryka była wspaniała. Razem wszyscy nadal sprawiamy, że Ameryka jest wspaniała. Naprzód 🔥

Przechodzenie wszystkich trzech ustaw dotyczących kryptowalut w Izbie z znacznym wsparciem Demokratów nie było na mojej liście bingo. Większość ludzi spodziewa się, że ustawa CLARITY ma mniejsze szanse na przejście w porównaniu do GENIUS, a mimo to wszystkie przeszły w tym samym tygodniu. To naprawdę historyczny moment dla kryptowalut.

Izba właśnie zapisała się w historii, przyjmując ważne ustawodawstwo dotyczące stablecoinów (ustawa GENIUS) oraz struktury rynku (ustawa CLARITY) w sposób zdecydowanie bipartyjny. To ogromny moment dla kryptowalut i dla wszystkich Amerykanów. Jesteśmy bardzo blisko wprowadzenia kompleksowych, proaktywnych zasad po raz pierwszy. Następny krok: ustawa GENIUS trafia na biurko Prezydenta do podpisu. Po tym Senat powinien przyjąć ustawę CLARITY. Wierzymy, że uchwalenie tych ustaw to najlepszy sposób, aby zapewnić, że Ameryka pozostanie światowym liderem w następnej erze internetu. Dziękujemy wszystkim współsponsorom tych ustaw oraz niesamowitym zwolennikom z obu stron w Kongresie.

Maple przekroczył $3 B TVL, co stanowi niezwykły kamień milowy w ciągu ostatniego roku - 3-krotne zwiększenie TVL w ostatnim kwartale - Ponad 10-krotne zwiększenie TVL w ciągu ostatnich 12 miesięcy - syrupUSDC zbliża się do ~$1B emisji - Księga pożyczek przekraczająca $1.1B - $20M rocznych opłat protokołu dopasowanie produktu do rynku nigdy nie było silniejsze

Świetny wywiad z @DegenMack, w którym omawia plany rozwoju i roadmapę @metaplex - Opłaty w wysokości ponad 20 mln USD rocznie - Odkup ~10% całkowitej podaży rocznie - Standardy infrastruktury za wszystkimi głównymi platformami uruchamiającymi - Genesis primitive dla uruchomień tokenów na łańcuchu Rynki kapitałowe internetu

.@RelayerCapital twierdzi, że jesteśmy dopiero na samym początku renesansu w pożyczkach CeFi, który jest katalizowany przez nowe typy produktów, w szczególności bardziej zabezpieczone pożyczki nadmiernie zabezpieczone, pozyskiwane od pożyczkodawców/kapitalu DeFi na łańcuchu. @maplefinance prowadzi w tym nowym segmencie rynku, obecnie zaspokajając potrzeby na $1B w niezrealizowanej popycie na pożyczki, napędzanym przez hiper wzrost ich bezzezwoleniowego produktu syrupUSDC. Przy dzisiejszej książce pożyczkowej wynoszącej $1B (wzrost wielokrotny w ciągu zaledwie kilku ostatnich miesięcy), $SYRUP szybko zdobywa udział w rynku. Dziś pożyczki CeFi to rynek o wartości około $15B, ale jest na dobrej drodze do powrotu w kierunku swojego szczytu z Q1 2022 wynoszącego $35B i więcej. Teraz obsługuje znacznie większy rynek docelowy funduszy, animatorów rynku, biur OTC, górników, firmy skarbowe aktywów cyfrowych, biura rodzinne i osoby z wysokimi dochodami, ale z bardziej zabezpieczonym produktem. Połączenie tradycyjnych źródeł popytu z kompozycyjnym kapitałem DeFi reprezentuje zasadniczo nową dynamikę dla rynków pożyczkowych i oczekuję, że stanie się coraz bardziej dominującą siłą zakłócającą tradycyjne źródła kapitału pożyczkowego.

Pendle stał się jednym z najważniejszych elementów defi - napędzając wzrost największych stabilnych aktywów przynoszących zyski, w tym @ethena_labs (USDe), @sparkdotfi (USDS), @maplefinance (syrupUSDC) i wielu innych. $2,5 miliarda aktywów PT znajduje się jako zabezpieczenie w różnych rynkach pieniężnych - w Aave, Euler, Kamino itd. W ciągu ostatnich 49 dni dodali ponad $2 miliardy TVL. To stawia Pendle na dobrej drodze do przekroczenia poprzedniego ATH TVL wynoszącego $6,7 miliarda do końca 2025 roku (a być może znacznie wcześniej). Gratulacje dla @tn_pendle za nieustanną pracę i budowanie potęgi defi. Jak zawsze mówi - praca nie jest jeszcze skończona!

Pendle przekroczył w zeszłym tygodniu ogromny kamień milowy: 1,42 miliarda dolarów tygodniowego wolumenu obrotu, najwyższy od czasu naszego powstania. Większość z nich była napędzana przez wydarzenie z 29 maja, w którym 1,6 mld USD w TVL osiągnęło termin zapadalności. W rzeczywistości to zdarzenie związane z terminem zapadalności miało najlepszy wskaźnik utrzymania płynności w historii. Reszta pochodziła od użytkowników kupujących PT i zapętlających zabezpieczenia na rynkach pieniężnych, co świadczy o użyteczności i komponowalności aktywów Pendle. Historycznie rzecz biorąc, wydarzenia związane z dojrzałością Pendle wywołały zrozumiałe obawy dotyczące retencji TVL. Od czasu wprowadzenia na rynek Pendle V2 przeszliśmy przez 27 wydarzeń związanych z dojrzałością, z których 7 dotyczyło ponad 1 miliarda dolarów w dojrzewającym TVL. W ciągu ostatnich cykli to, co pozostało niezmiennie prawdziwe, to to, że: a) Pendle działa. Wszystkie nasze mechanizmy przez lata działały zgodnie z przeznaczeniem. Pomyślnie przetworzyliśmy wszystkie wykupy PT/LP, w tym zeszłoroczne wydarzenie o wartości 3,8 miliarda dolarów w czerwcu 2024 r. b) Tak, zaobserwowaliśmy odpływ płynności po terminie zapadalności. Niektóre z nich wynikają z niekorzystnych warunków makroekonomicznych, inne ze zmieniającymi się narracjami. Ale jeśli jest jakaś stała w ewolucji Pendle'a, to jest to nasza zdolność do ciągłego dostosowywania się do znajdowania PMF. Od LST → LRT → BTCfi → Stablecoins, charakter Pendle pozwolił nam na ciągłe dostosowywanie się, aby sprostać rynkowi tam, gdzie się znajduje. Patrząc na ostatnie wydarzenia związane z dojrzałościami w ciągu ostatnich 6 miesięcy, uważam, że Pendle osiągnął nowy etap wzrostu, z rozsądną ofertą jako główny rynek dochodowości. Pencosystem rozwija się, a PT są coraz częściej przyjmowane jako zaufane zabezpieczenie na rynkach pieniężnych DeFi, w tym znane marki, takie jak Aave, Morpho i Euler. Te same fundamenty i ścieżka rozwoju są obecnie tworzone również dla Pendle LP. W przeciwieństwie do wcześniejszych cykli, retencja TVL stała się znacznie bardziej spójna, nawet gdy skala i częstotliwość zdarzeń związanych z dojrzałością wzrosła. Spójrzmy na niektóre liczby z niedawnego terminu zapadalności 29 maja: - 4,79 mld USD → 4,23 mld USD spadku od szczytu do dołka (-11,7%) w TVL - W ciągu tygodnia TVL odbił się do 4,45 mld USD (zaledwie -7% od szczytu) - 35% dojrzałych TVL migrowało do innych pul Pendle w ciągu tygodnia, co jest najlepszym wskaźnikiem retencji 7D w historii - 1,15 mld $ PT i 236 mln $ wykupu LP przetworzone pomyślnie w ciągu tygodnia - Powiązany z Etheną TVL odnotował spadek o -6% (2,8 mld USD → 2,6 mld USD) po 4 dniach, a już odbił się z powrotem do 2,73 mld USD (godz. @jamesjho_) Obecnie ponad 83% naszej TVL znajduje się w stablecoinach, co pokazuje znaczącą zmianę w porównaniu z naszymi początkami zdominowanymi przez yield farming LST i LRT. Dla porównania, zyski ze stablecoinów pozostają wiecznie zielone, a popyt na nie utrzymuje się podczas hossy i bessy jako niezawodne narzędzie do ochrony bogactwa. W przeciwieństwie do naszych wczesnych dni LRT, gdzie normą były przyciągające nagłówki stopy zwrotu na poziomie 80-120% stałego RRSO, obecny przedział 3-12% stałego RRSO odzwierciedla dojrzewający rynek - i to dobrze. Obecnie obserwujemy bardziej stabilne, niezawodne przepływy rentowności, wspierane przez realny popyt, a nie krótkotrwały kapitał najemniczy. To, w połączeniu z przejściem w kierunku bardziej zrównoważonej płynności zdominowanej przez stablecoiny, jest idealne dla długoterminowej trajektorii Pendle - a wszystko to przy zachowaniu elastyczności w dostosowywaniu się do różnych narracji na żądanie. To odkrycie cen zysków ma kluczowe znaczenie dla dojrzewania całego ekosystemu finansowego przestrzeni kryptowalutowej, gdy Pendle przekształca się w platformę oferującą zyski DeFi dla TradFi i inwestorów instytucjonalnych. Globalny rynek instrumentów o stałym dochodzie jest jednym z największych rynków papierów wartościowych na świecie, wycenianym na 140 bilionów USD w 2023 r. (Stowarzyszenie Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych). Popyt na produkty o stałym dochodzie jest oczywisty i stale rośnie, a my uważamy, że PT denominowane w stablecoinach są najlepszą szansą DeFi na przebicie się do głównego nurtu. Praca nie jest skończona.

Historycznie rzecz biorąc, jednym z największych zmartwień inwestorów w @pendle_fi roku jest wygaśnięcie Ethena USDe. Biorąc pod uwagę wielkość całkowitej TVL związanej z Etheną (2-3 mld USD) i TVL związanej z pojedynczym wygaśnięciem (1 mld USD+) - zrozumiałe jest, że jest to powód do niepokoju Najlepiej mierzy się to za pomocą przechwycenia przez Pendle całkowitej emisji USDe. W przeszłości obserwowaliśmy duże spadki % udziału w zdobywaniu (10-20 pkt), a następnie 2-4 miesiące, aby powrócić do poprzednich poziomów W miarę jak produkt Ethena osiągnął dojrzałość (7-9% stałych rentowności PT), a przypadek użycia Pendle przesunął się z "pozyskiwania nowych klientów" na "Core", te wygaśnięcia stały się niezwiązane ze zdarzeniami Ostatnie wygaśnięcie 28 maja 2025 r. (z wycofaniem 1 mld USD + USDe) spowodowało spadek penetracji od szczytu do dołka o 8% - jeden z najmniejszych w historii Jeszcze bardziej imponujące jest to, że Pendle TVL powiązany z Etheną spadł tylko o -6% (2,8 mld USD do 2,6 mld USD) i prawdopodobnie powróci do ATH w ciągu zaledwie kilku dni Po 1 roku+ studium przypadku, dotychczasowych osiągnięciach i dojrzałości platformy - jest to niesamowite osiągnięcie @tn_pendle i zespołu Pendle to platforma wybierana przez wszystkie stabilne kryptowaluty przynoszące zyski, aby 1) pozyskać nowych klientów i 2) zbudować rynek o najgłębszej rentowności Ekspansja stablecoinów ↔️