Als gebruikers niet betaald worden om op te komen dagen, en ze doen het toch, dan noem je dat product-markt fit. We bevinden ons in een markt waar elk protocol een token lanceert, punten aanbiedt of bootstraps met emissies. Dat maakt het moeilijker (en belangrijker) om signaal van ruis te filteren. Deze post bespreekt drie protocollen die opschalen zonder incentives: Base, Meteora en Yei Finance. Elk van hen componeert stilletjes adoptie. Geen airdrops. Geen huurlingen. Gewoon gebruik. Laten we unpacken waarom deze filter belangrijk is. Het zou wel eens je hoogste overtuiging bull market filter kunnen zijn. ● Waarom de meeste DeFi-groei niet echt is Er is een patroon: - Lanceer met hoge emissies. - Omkoop voor liquiditeit of gebruik. - Hoop dat de markt vergeet wanneer het stopt. Maar wanneer de incentives opdrogen, droogt ook het gebruik op. Dat is geen bug. Het is het ontwerp. Token-gedreven groei is een marketingtool, geen retentie-engine. De vraag die slimme kapitaal nu stelt: Wie groeit zonder de omkopingen?

● Hoe echte vraag te herkennen in een rumoerige markt Criteria: - Geen tokenbeloningen - Geen LP farming vermenigvuldigers - Echte gebruik, echte TVL, organische vraag Protocollen die deze filter doorstaan, bouwen niet alleen. Ze winnen omdat hun kernproduct ertoe doet. Hier zijn 3 protocollen die precies dat doen. Stilletjes, duurzaam en zonder emissies.

1. Base ( @base) Geen token. Geen farm-and-dump flywheel. En toch is Base nu de grootste Ethereum L2 qua TVL ($3,95 miljard) en voegt het echte gebruik toe op de applicatielaag. In de afgelopen 24 uur: - Chain fees: $153K - App fees: $2,46M - App revenue: $908K De kicker? Al dat gebeurde zonder Base token incentives. Waarom werkt Base? ✅ Coinbase onboarding funnel (miljoenen nieuwe gebruikers) ✅ DeFi-native apps zoals Aerodrome, Seamless protocol en Avantis ✅ Consumenten sociale apps (Farcaster) die een blijvende vraag opbouwen Base groeit niet omdat het gesubsidieerd wordt. Het groeit omdat de on-chain UX eindelijk goed aanvoelt. En apps bouwen bovenop die basis.

2. Meteora ( @MeteoraAG) De TVL van Solana is terug, maar de meta is verschoven. Het gaat niet meer alleen om goedkope doorvoer, het gaat om samenstelbare yield-infrastructuur. Daarin onderscheidt Meteora zich. De TVL stijgt, het gebruik verdiept zich, en de kosten stromen zonder een token farming meta. Meteora ondersteunt de liquiditeitslaag van Solana door: ✅ Dynamische Vaults die automatisch kapitaal naar de beste rendementen routeren ✅ DLMM's (Dynamische Liquiditeitsmarktmaker) die slippage verminderen en LP-opbrengsten verhogen ✅ Bin-gebaseerde AMM's die liquiditeit concentreren op betekenisvolle prijsniveaus Wat opvalt, is dat het grootste deel van deze TVL plakkerig is. Gebruikers worden niet omgekocht, ze nemen deel omdat de rendementen structureel beter zijn. En terwijl Solana DeFi weer traction krijgt, wordt Meteora de "backend liquiditeitsmotor" voor een groot deel van die groei.

3. Yei Finance ( @YeiFinance) Gelanceerd op Sei, Yei Finance lijkt op het eerste gezicht een klassiek geldmarktsysteem: lenen, lenen, ruilen. Maar als je dieper graaft, zie je dit: - $119M → $390M in TVL. 3x groei sinds januari. - $627M in actieve leenvolume. - Geen tokenemissies. Dat is zeldzaam in deze markt. De aantrekkingskracht van Yei wordt gedreven door: ✅ Geïsoleerde vaults en risicoparameters per activum ✅ Naadloze bruggen + cross-chain lenen ✅ Liquid $ETH stakingstrategieën die native in de vaults zijn ingebouwd Dit is een protocol dat vasthoudende DeFi-gebruikers aan boord haalt door echte problemen op te lossen. Niet door speculatieve IOU's uit te geven. Hun token is nog niet gelanceerd, maar wanneer dat gebeurt, zal het waarschijnlijk een afgestemde rol vervullen, niet een compenserende.

● Waarom Tokenless Groei een Bull Market Filter is Bullmarkten overspoelen de zone met kapitaal. De vraag is: Waar gaan gebruikers heen als niemand hen betaalt om ergens heen te gaan? Dat is waar: - @base wint: UX en retail bereik > emissies - @MeteoraAG wint: Echte opbrengst voor LP's, niet alleen punten - @YeiFinance wint: Leningsstrategieën die gebruikers willen, vóór incentives In de volgende fase van deze markt zal tokenfunctionaliteit belangrijk zijn. Maar tokenafhankelijkheid? Dat is een rode vlag. Als een protocol kan opschalen voordat de incentives ingaan, is het gepositioneerd om te draaien wanneer ze dat doen. Dit zijn niet alleen weddenschappen op technologie. Het zijn weddenschappen op tractie die niet is gekocht.