Het CPI-rapport van juni is niet bemoedigend, maar de tarieven zijn niet het probleem. Het echte probleem is dat de kerninflatie, vooral de kernservices, is gestegen. Dat wijst op aanhoudende structurele druk, waarschijnlijk gerelateerd aan een nog steeds krappe arbeidsmarkt. Dit soort gegevens ondersteunt de zaak niet voor de Fed om de renteverlagingen te versnellen.

Het goede nieuws? Deze schommelingen breken de bredere meerjarige trend van desinflatie niet. En tot nu toe is er geen duidelijk bewijs dat tarieven een brede prijsstijging veroorzaken. Dus dit is geen schokgebeurtenis. Het is gewoon een herinnering dat de meest hardnekkige componenten van inflatie nog niet zijn opgelost. Volg @ecoinometrics voor meer data-gedreven inzichten over Bitcoin en macro.