著者: トーマス (トム) リー (ドラマーではない) FSInsight.com

編集者: ディープタイド TechFlow

DAT*(デジタル資産財務省)およびBTC/ETH財務省戦略の解釈

* 投稿は@saylor(MicroStrategyのCEO)によって同意されています。

ケーススタディ: $MSTR は、暗号財務戦略のテンプレートを作成しました。

2020年に$BTC戦略が実施されて以来、ストラテジーの株価は13ドルから455ドルに急騰しました。

発行：

株価の上昇のどの程度がビットコインの価格上昇によるもので、どの程度が仮想通貨準備戦略によるものですか?

株価が35倍に上昇した背景$MSTR:

• 11倍は、ビットコイン($BTC)の価格が11,000ドルから118,000ドルに上昇したことに起因しています
• 財務戦略により25回
• つまり、1株当たりのビットコイン保有数が増える

財務戦略の影響は、トークン価格の上昇をはるかに上回ります。

$MSTRの財務省DAT(デジタル資産財務省)戦略は、1株あたりのトークン保有数を次のように増やします。

• 発行済株式数 > P/NAV(時価総額)=1株当たりトークン数の増加
• トークン価格の変動により借入コストが削減される = 投資収益率 (ROI) が向上
• 転換社債・優先株式の活用=限定的な株式希薄化

ところで：

• $ETHは$BTCよりも不安定です
• したがって、このボラティリティは BTC DAT よりも ETH DAT に影響を及ぼします。

@grok 以下の表を制作(抜粋)

ディープタイドノート:この表は、MicroStrategy(MSTR)がビットコインを財務の一部として使用し始めた2020年以降の資金調達活動の一部を示しています。 これらには、内部現金、転換社債、優先担保付債、担保付きローン、ATM エクイティ プログラムが含まれ、ほぼすべての資金がビットコインの購入に使用されます。

Bitmine は 2025 年 6 月 30 日に ETH トレジャリー戦略を発表し、2025 年 7 月 9 日に取引を完了しました。

$MSTR例は、トークンを購入すると次のことを行うことができることを示しています。

• 1株あたりのトークン数を増やす

$BMNR 最初の取引完了後7日目:

• 10億ドル相当のETHを取得

$MSTR同時に2億5,000万ドルのトークンを取得しました