Malaise Stabil China Ekonomi China tetap relatif stabil akhir-akhir ini - tanpa perlambatan yang didorong oleh perang dagang akut atau jenis stimulus dan restrukturisasi big bang yang diharapkan di Barat.

Dalam beberapa hari terakhir kami telah mendapatkan banyak data tentang ekonomi Tiongkok yang menegaskan bahwa ekonomi Tiongkok terus bertahan dengan cukup baik bahkan dengan meningkatnya ketegangan perdagangan dengan AS. Ekspor, produksi, dan permintaan tetap baik-baik saja tanpa tanda-tanda perlambatan akut.

Tetapi hampir tidak ada tanda-tanda deleveraging yang indah atau jenis stimulus yang diperlukan untuk menangani kelebihan utang swasta yang sangat besar atau mendorong penyeimbangan kembali ekonomi yang diperlukan. Jika ada, pemerintahan Xi tetap berkomitmen pada penghematan, setidaknya dalam filsafat.

Hasilnya adalah ekonomi Tiongkok terjebak dalam sedikit ketidakpastian. Tidak cukup lemah untuk memaksa jenis stimulus besar yang terlihat pada 08 dan pasca covid, tetapi tidak cukup kuat untuk menjadi mesin yang mendorong pertumbuhan global. Ketidaknyamanan yang stabil tetap menjadi tujuan dan realitas kebijakan.

Data yang dirilis baru-baru ini mengkonfirmasi gambaran dasar ini. Ekspor China, yang paling berisiko konflik perdagangan, telah bertahan cukup baik dalam beberapa bulan terakhir dengan data yang dirilis awal pekan ini menunjukkan pertumbuhan sekitar 6%. Tidak terlalu buruk untuk perang dagang.

Alasan besar stabilitas adalah dari kemampuan untuk mengalihkan perdagangan dari AS ke mitra Asia lainnya dan Eropa. Tentu saja beberapa di antaranya kemungkinan transshipment, tetapi juga hanya mencerminkan penargetan tujuan ekspor yang berbeda untuk kelebihan pasokan.

Perlu dicatat bahwa data ekspor Juni ke AS menurun kurang cepat daripada selama puncak tarif pada bulan Mei, menunjukkan beberapa pencairan lingkungan ekspor karena tarif stabil pada tingkat utama 55%, turun dari 145% pada puncaknya.