Bagaimana Timeboost memengaruhi struktur pasar di Arbitrum? Dan bagaimana perbandingannya dengan Base? Berikut adalah beberapa plot & data dari pasangan weth/usdc 5bps. Caveat emptor: Saya lupa memposting ini sebelumnya dan sekarang datanya agak basi, jadi gunakan dengan risiko Anda sendiri! 1/

Di sini Anda melihat markout dari 3 bot teratas (dan total 5 teratas) sebelum dan sesudah Timeboost di Arbitrum. Arbitrase sangat kompetitif sebelum Tb, tetapi sejak perubahan, 0x0198 telah maju secara signifikan. Total keuntungan 5 teratas meningkat sebesar 74%, tetapi pertahankan... 2/n

penilaian tentang ini sampai kita membandingkan angka ini dengan Base! Salah satu kekhawatiran tentang Tb adalah bahwa itu mungkin membuat arbitrase lebih lambat dan lebih ekstraktif. Apakah kita melihat ini dalam data? Mari kita lihat dua metrik: m/v—rata-rata markout per satuan volume, dan... 3/n

s—waktu rata-rata dalam detik antara swap. Garis untuk Top 5 memberi tahu kita bahwa arbitrase memang menjadi sedikit lebih lambat (~3,3 detik vs 3,24 detik) dan lebih ekstraktif (1,1 bps vs 0,9 bps). Profitabilitas 0x0198 dapat dimengerti telah meningkat secara signifikan seperti halnya frekuensi swap-nya... 4/n

Menariknya, 0x51C dan 0xA469 tampaknya telah menyesuaikan diri secara berbeda: Yang pertama sekarang memiliki lebih banyak swap dengan profitabilitas yang lebih rendah, sedangkan yang terakhir memiliki lebih sedikit swap dengan profitabilitas yang lebih tinggi. Dan sekarang mari kita bandingkan semua ini dengan situasi di Base selama periode yang sama ... 5/n

Base memiliki lanskap yang kurang kompetitif baik sebelum dan sesudah perubahan, tetapi didominasi oleh 0x51C7. Seperti yang Anda lihat, total keuntungan dari 5 arb teratas juga meningkat dari periode pertama ke periode kedua tetapi hanya sebesar 47% (74% untuk Arbitrum)... 6/n

Data pada m/v dan s memberi tahu kita bahwa (seperti yang diharapkan) tidak banyak yang berubah di Base antara dua periode. Khususnya, arbitrase di Base lebih ekstraktif (2,2 vs 1,1bps) dan lebih lambat daripada di Arbitrum. Ini dapat dimengerti karena Arbitrum sebagian besar masih FCFS, sedangkan Base... 7/n

memiliki blok 2s. Pasangan di Base juga sekitar setengah dari likuid, dan biaya gas berbeda antara dua L2 — faktor-faktor ini juga berkontribusi pada efisiensi arbitrase. Kesimpulan saya adalah: 1. Timeboost telah membuat arbitrase pada Arbitrum lebih terkonsentrasi dan (sedikit) kurang efisien...

2. Entah penundaan saat ini terlalu kecil atau belum ada cukup waktu bagi tim arb untuk menyesuaikan, tetapi dampaknya pada efisiensi tampaknya tidak besar (dampaknya pada konsentrasi) 3. Rantai prioritas sangat membutuhkan sesuatu seperti pajak prioritas untuk bersaing dengan FCFS